理工酷

2022年01月10日发布

核心观点

本周市场回顾。2022年第1周房地产板块指数强于沪深300指数和创业板指数。房地产板块较沪深300指数相对收益为+6.9%。沪深300指数报收4822.37，周度涨幅为-2.4%；创业板指数报收3096.88，周度涨幅-6.8%；房地产板块指数报3522.02，周度涨幅为+4.5%。

本周行业要闻。央行上海总部：继续稳妥实施房地产金融审慎管理。北京、南通集中供地持续进行。恒大、碧桂园、中海、融创、招商蛇口、新城等房企公布2021年销售数据。“英国版迪士尼”TheLondonResort将于2025年开业。

本周新房销售量较上周减少，二手房销售较上周减少。2022年第1周29大城市新房销售为2.6万套，较2021年第53周减少45.3%；11大城市二手房销售0.6万套，较2021年第53周减少33.7%；一线城市新房、二手房交易较2021年第53周的增速分别为-28.3%，-52.3%；二线城市新房、二手房交易较2021年第53周的增速分别为-53.3%，-11.7%。库存量较上周减少，库销比较上周增加。截至2022年第1周15大城市库存为123.2万套，较2021年第53周减少1.5万套；库销比为12.9个月，较2021年第53周增加0.6个月。本周土地市场出让热度较上周下降。2022年第1周26大城市合计成交土地1块，较2021年第53周减少4块。土地出让金额减少。2022年第1周26大城市土地出让金为0.5亿元，较2021年第53周减少59.7亿元。平均溢价率下降。土地成交平均溢价率为0.5%，较2021年第53周下降8.1个百分点。土地流拍数量为0块。

重点公司公告。我爱我家、莱茵体育、阳光城重要股东减持公司股份。香江控股、万通发展、大名城回购公司股份。合肥城建、阳光城董事及高管发生人事调动。滨江集团发行2022年度第一期超短期融资券。

投资建议与投资标的

年初受元旦假期影响，新房二手房销售有所回落，行业弱复苏的状态并不稳固。一季度是全年销售的淡季和债务到期的高峰期，市场下行惯性仍在，兼之当前政策监管对低信用企业并不友好，我们认为部分房企个体风险仍有爆发的可能性。在不发生系统性风险的底线以及稳增长的压力下，我们预期届时可能酝酿更大力度的政策利好。在市场销售和信用环境的双重压力下，行业出清可能加速，我们预计并购重组带来的超额收益或超出市场预期，继续看好财务安全的房企的估值修复。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐万科A(000002，买入)、保利地产(600048，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)。同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管和商管行业，推荐旭辉永升服务(01995，买入)、碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)、宝龙商业(09909，买入)。

风险提示

销售大幅低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。