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2022年01月10日发布

行业观点及投资建议

开年首周A股持续调整，创业板大跌6.8%，休闲服务行业跑赢大盘。本周国内疫情持续发酵，西安疫情好转，但河南传播风险加大，深圳、天津出现零星病例。本周受元宇宙概念提振，云南旅游再次大涨17.3%，部分酒店、休闲景区个股均获得较好涨幅，免税下跌。冬奥会临近，关注冰雪运动方面的投资机会。距离冬奥会开幕不足一个月，冬奥会催化下冰雪运动受到市场关注。2019年国务院《关于以2022年北京冬奥会为契机大力发展韩冰雪运动的意见》中提出，要大力普及群众性冰雪运动，广泛开展青少年冰雪运动，加快发展冰雪产业。近日中国旅游研究院发布了《中国冰雪旅游发展报告（2022）》，在北京冬奥会、冰雪出境旅游回流、旅游消费升级以及冰雪设施全国布局等供需两方面刺激下，预计2021-2022冰雪季我国冰雪休闲旅游人数将达到3.05亿人次，我国冰雪休闲旅游收入有望达到3233亿元。飞猪数据显示，从12月开始，全国各地的冰雪主题游预订保持周均46%的增长，丰富多样的冰雪活动成了这个冬天最热烈的休闲旅游项目。元旦假期离岛免税购物金额6亿，人均消费近万元。根据海口海关数据，假期三天共监管离岛免税购物金额6亿元，同比增长9.7%；购物件数73.9万件，同比增长9.74%；人均消费9740元，同比增长12%。在国内疫情不断反复的背景下，元旦免税数据仍实现同比增长，一方面元旦小长假旅游消费需求旺盛，另一方面中免、海旅投等免税零售商加大活动力度，挖掘消费潜力，带动人均消费金额大幅提升。2021年，在国内疫情不断波动的情况下，离岛免税店实现总销售额602亿元，同比增长84%，起重工免税销售额505亿元，同比增长83%。继续看好春节期间免税销售增长。

投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。此外，重点推荐细分子行业龙头科锐国际、首旅酒店、宋城演艺。

板块行情

本期（1月4日-1月7日），休闲服务行业指数下跌0.86%，同期沪深300指数下跌2.39%，休闲服务行业指数跑赢沪深300指数1.53pct,在28个申万一级行业中排名第16。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为云南旅游（+17.3%）、君亭酒店（+14.86%）、同庆楼（+11.31.%）；跌幅最大的三只个股分别为，锋尚文化（-6.91%）、科锐国际（-6.12%）、传智教育（-4.76%）。

风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。