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2021年01月19日发布

投资组合及调整

本周推荐组合是中国中免、中公教育、中国东方教育、新东方在线、豆神教育、科锐国际，组合无调整。

本周投资主题：王府井合资布局岛内免税，传智教育上市为首例IPO教培公司

免税：海南省商务厅数据，2020年，海南免税店总销售额(含有税销售)327亿，同比增长127%，占全省社零总额比重达到16%。去年7月1日至年底，离岛免税日均销售额超过1.2亿，同比增长2倍多。

1月15日晚间，王府井和海南橡胶分别发布公告，宣布双方合资成立1家免税品经营公司和1家日用免税品经营公司，前者王府井投资6千万、海南橡胶投资4千万，后者王府井投资4千万、海南橡胶投资6千万。两家公司均为海南岛内免税项目，销售对象为岛内居民。

日用品属刚需，如果能够打通货源、错位竞争、创新免税品经营模式，借助自身百货商店的运营优势，王府井不难在海南免税市场占据一席之地。不过岛内居民免税市场尚无明确的监管政策，日消品免税运营模式、居民消费习惯尚需摸索、培养，发展空间需要继续观察。

教育：1月12日，IT教培机构传智播客正式登陆深交所中小板上市，公开发行A股4024.475万股，发行价8.46元/股，扣除发行费后募资净额约为2.92亿元。拟投入2.09亿元用于IT职业培训能力拓展项目建设、投入0.83亿元用于IT培训研究院建设。

传智教育上市开启了国内教育公司直接IPO的先河。证监会行业口径下，除传智教育外，目前A股市场共有8家教育类公司，其中2家通过借壳上市、4家通过类借壳上市，另外2家分别为业务调整上市和上市后行业变更。传智教育上市，我国民办教育机构未来IPO窗口或有所放开。

行业新闻信息及点评

旅游：据2021年全国民航工作会议，2020年中国民航完成运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量798.5亿吨公里、4.2亿人次、676.6万吨，相当于2019年的61.7%、63.3%、89.8%，中国民航旅客运输量连续15年稳居世界第二。会议提出，2021年，力争完成运输总周转量1062亿吨公里，恢复至疫情前80%以上；旅客运输量5.9亿人次，恢复至疫情前90%左右水平。

公司公告及新闻点评

格力地产：1月12日，据珠海市公共资源交易中心，格力地产子公司珠海太联以总价8.8亿，楼面价约9002元/㎡斩获港珠澳大桥口岸一宗约1.5万㎡商务地块。根据地块竞拍要求，竞得人在项目用地范围内须将计容建面不少于5000㎡作为自用免税业务和跨境物流、跨境电商等跨境业务的办公场所，发展港珠澳大桥珠海口岸免税产业。

凯撒旅业：公司董事长刘江涛先生计划于未来6个月内通过集中竞价交易增持公司股份，增持数量不低于50万股且不超过100万股。截至本公告披露日，刘江涛先生直接持有公司股份285,000股，占公司总股本的0.04%。

中山金马：经董事会同意，公司拟变更公司名称为广东金马游乐股份有限公司，变更公司证券简称为金马游乐。

风险提示：疫情反弹风险、疫情防控政策变化风险、公司经营风险