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概述
2021年01月26日发布
本期内容提要:
PX:市场整体小跌。成本端,周内拜登的财政刺激前景与疫情持续加剧博弈,国际原油价格涨跌不一,成本端支撑较为有限。供应端,目前国内PX市场供应端无明显变动,国外装置检修力度尚可,现货市场整体流动性降低,市场心态转好。需求端,下游PTA装置开工不断上调,但在加工费大幅缩窄后难以接受PX市场高价,且聚酯及终端织造开工陆续下滑,拖累成本端心态。整体来看,周内在成本无明显支撑下PX市场价格整体小跌。目前,PXCFR中国主港价格在681(与上周相比,-10)美元/吨,PX与原油价差在276(-12)美元/吨,PX与石脑油价差在146(+13)美元/吨。
PTA:价格维持区间震荡走势。成本端,国际原油价格涨跌不一,成本端支撑较为有限。供应端,逸盛大化220万吨/年PTA装置负荷提升,福海创450万吨/年PTA装置重启,福建百宏新装置听闻正式投料,市场供应开始上涨,当前PTA装置开工率为75.5%(+1.6pct)。需求端,下游聚酯需求出现季节性走低,终端织造开工开始陆续下滑,聚酯产销始终冷清,库存压力虽不明显,但随着物流不畅以及假期临近,聚酯开工陆续向下调整,供需面压力不断上涨拖累市场心态。而目前成本端虽大幅上涨动力不足,但始终较为坚挺,加之PTA行业加工费目前压缩在500元/吨以下,PTA市场价格也难有大幅下行空间。整体来看,目前PTA市场无明显利空或者是利好传出,整体维持震荡走势。据CCFEI数据显示,本周PTA社会流通库存至197.4(+3.9)万吨。目前PTA现货价格在3,700(-145)元/吨,行业单吨净利润在-120(-64)元/吨。
MEG:市场整体小跌。成本端,石脑油国际价格窄幅下探,乙烯国际价格小幅回落,成本端支撑减弱。供应端,上周华东港口集中卸货,码头库存小幅累库,周初打压乙二醇市场价格,周中港口到货量缩减,国内检修装置重启时间推迟,新装置投产后移,供应上整体偏紧。需求端,下游聚酯厂家开工负荷仍维持高位,然而产销平平,终端市场负荷再度下调,部分工厂提前放假,实际需求有限。整体来看,乙二醇市场价格窄幅上涨后迎来下跌,实际商谈氛围尚可。目前MEG现货价格在4,430(-120)元/吨,华东罐区库存为67(-4)万吨,开工率为58.7%(-3pct)。
涤纶长丝:市场震荡走跌。成本端,双原料僵持运行,涤纶长丝成本端支撑有限。需求端,下游用户前期多已备货,目前市场交投冷清,局部商谈松动,下游用户心态谨慎,刚需购进,涤丝产销平平。整体来看,但成本端支撑有限,下游坯布工厂陆续停工放假,涤纶长丝迎来春节淡季,市场窄幅下跌。目前涤纶长丝价格POY6,300(-250)元/吨、FDY6,250(-50)元/吨和DTY8,000(+0)元/吨,行业单吨盈利分别为POY35(-111)元/吨、FDY-64(+22)元/吨和DTY500(+55)元/吨,涤纶长丝企业库存天数分别为POY11(+1.5)天、FDY12(+1.5)天和DTY15(+0.5)天,开工率76.8%(-0.7pct)。
织布:织机开工继续下调。周内劳动力返乡持续,终端织造开工率持续下滑。另一方面年底涤丝价格上涨幅度较大,坯布利润过低,工厂接单动力不足。随着1月20日第一个放假点到来,不少厂家停产放假,近期盛泽地区喷水、喷气织机开机率进一步下滑。盛泽地区织机开机率60%(-10pct),盛泽地区坯布库存天数为41(+0.5)天。
聚酯瓶片:本周聚酯瓶片内盘市场维稳。周内原料成本端变动不大,聚酯瓶片工厂以发货为主,下游工厂及中间商补货不多,市场交投气氛低迷。需求端,下游中小长面临放假且原料储备量尚可,年前瓶片需求将逐步走弱。整体来看,近期市场询盘较少,瓶片工厂报盘多数维稳。目前PET瓶片现货价格在5,650(-50)元/吨,行业单吨净利润在101.6(+21.5)元/吨。
信达大炼化指数:自2017年9月4日至2021年1月22日,信达大炼化指数涨幅为291.45%,石油加工行业指数跌幅为-33.69%,沪深300指数涨幅为44.83%。
相关上市公司:桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化(000703.SZ)、荣盛石化(002493.SZ)、新凤鸣(603225.SH)和东方盛虹(000301.SZ)等。
风险因素:(1)大炼化装置投产,达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑,导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。
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