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2021年02月22日发布

投资要点：

市场表现

近五个交易日（ 2.5-2.18）沪深 300 指数上涨 5.38%，家电（中信）板块上涨2.27%，行业跑输大盘 3.11 个百分点，在 30 个中信一级行业中排名第 29。细分子行业方面，本周除厨房电器板块小幅下跌外，其余均保持上涨态势。照明电工及其他+2.96%、黑色家电+2.37%、白色家电 2.46%、小家电+0.22%、厨房电器-1.05%。个股方面，近五个交易日荣泰健康（ +13.08%）、飞科电器（ +11.08%）和爱仕达（ +9.77%）涨幅居前，浙江美大（ -16.50%）、日出东方（ -12.38%）和新宝股份（ -8.26%）跌幅居前。

行业相关数据

白电方面：据奥维云网（ AVC）数据统计， 2021 年第 7 周（ 2021.2.8-2021.2.14）空调线下销额同比下降 52.11%，销量同比下降 69.88%；线上销额同比下降73.93%，销量同比下降 81.98%。冰箱线下销额同比上涨 182.17%，销量同比上涨 131.09%；线上销额同比上涨 55.36%，销量同比上涨 44.19%。洗衣机线下销额同比上涨 53.31%，销量同比上涨 31.41%；线上销额同比上涨 8.30%，销量同比上涨 0.73%。

黑电方面：据奥维云网（ AVC）数据统计， 2021 年第 7 周（ 2021.2.8-2021.2.14）彩电线下销额同比上涨 140.40%，销量同比上涨 48.01%，线下产品均价为 4042元，均价同比上涨 1558 元；线上销额同比上涨 8.30%，销量同比下降 22.07%，线上产品均价为 2551 元，均价同比提升 715 元。

厨电方面：据奥维云网（ AVC）数据统计， 2021 年第 7 周（ 2021.2.8-2021.2.14）油烟机、燃气灶和厨电套餐线下销额分别同比上涨52.90%、 75.83%和-16.99%，销量分别同比上涨 35.77%、 51.11%和 -37.82%；线上销额分别同比下降24.12%、 8.11%、 42.61%，销量分别同比下降 23.90%、 8.71%和 46.82%。

小家电方面：据奥维云网（ AVC）数据统计， 2021 年第 7 周（ 2021.2.8-2021.2.14）豆浆机、料理机、养生壶、破壁机线下销额分别同比上涨 86.75%、 112.77%、70.94%和 101.02%，销量分别同比上涨 33.33%、 147.46%、 68.99%和 86.88%；线上销额分别同比下降 61.45%、 45.04%、 15.04%和 45.32%，销量同比下降52.07%、 48.02%、 16.30%和 33.03%。

家电行业要闻

国内家电出口去年突破 800 亿美元 延续向好增势

江西首次中欧班列“家电专列”始发

企业订单火爆，部分半导体公司春节期间鼓励员工加班

重点公司动态

华体科技：重大合同公告

四川九洲：关于控股子公司以挂牌方式增资扩股暨关联交易的进展公告

金莱特：关于参投的产业基金对外投资艾易西的进展公告

投资建议

据商务部监测数据显示，今年除夕至正月初六（ 2 月 11-17 日），全国重点零售和餐饮企业实现销售额约 8210 亿元，比去年春节黄金周期间同比增长28.7%，较 2019 年春节黄金周增长 4.9%。其中，家电数码产品销售也十分火热，比去年同期增长 29.9%。此外，今年不少异地就业人员选择就地过年，因此刺激了方便快捷的厨房小家电销售。据苏宁易购数据显示，春节期间，智能厨房小电器销量同比增长 170%。

值得一提的是，今年春节黄金周家电消费还有一大趋势，那就是高端家电表现尤其亮眼。据苏宁易购销售数据显示，春节期间超大屏电视和视频通话智慧屏电视，线下销量增长 63.2%，双线同比大涨 373.1%。另外，在“就地过年”倡导下，线下消费也得到有效恢复，苏宁易购家电线下销售增幅超过 40%。

总体来看，家电行业景气度持续提升，综上，暂时给予行业“看好”评级， 建议关注美的集团（ 000333）、海尔智家（ 600690）、格力电器（ 000651）、老板电器（ 002508）和新宝股份（ 002705）。

风险提示

宏观经济环境波动的风险；疫情反复的风险； 汇率波动造成汇兑损失的风险；行业终端需求严重下滑的风险；海外出口景气度下滑的风险。