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2021年03月22日发布

本周主要观点及投资建议

清明五一旅游预订量激增，景区人数限制由各地自行决定。近来文旅部对于景区接待游客上限规定不断调整，3月12日发布通知，对低风险地区剧院等演出场所接待消费者人数不再做统一限制由各省市根据当前疫情防控措施自行掌握；3月18日继续发布通知，旅游景区游客接待上限根据当地疫情防控形势确定，不搞“一刀切”。 随着气温回暖，全国中高风险地区实现清零，在即将到来的清明节和“五一”假期，预计出现新冠肺炎疫情以来第一个出行小高峰。OTA数据显示，清明节的出游人次有望恢复至2019年同期水平，预计今年清明节出游人次将达到1亿人次。周边短途游、自驾游增势明显，“家庭游”是主要出游形式，城市周边和热门旅游目的地的度假休闲酒店也格外受欢迎。从航班和酒店的预订量看，去哪儿平台上，清明期间国内航线搜索量已恢复到2019年同期的八成，返乡旅客机票预订量已恢复至2019年的九成多。目前清明假期酒店预订量同比增长4.5倍。在“五一”放假通知公布后，携程平台上今年5月1日至5月5日的机票搜索量同比去年激增175%，较2019年同比上涨102%，预计今年“五一”将迎来自疫情以来最大的一波出游潮。

投资建议：天气逐渐转暖、疫苗在国内多地有序接种利好国内旅游市场持续复苏。国外疫情持续未出现明显好转迹象、多个欧洲国家再次进行全国封锁状态，看好消费回流继续带动免税业务业绩增长。短期来看，国内景区、酒店受益于政策放宽利好带动清明、五一小长假旅游市场恢复情况可观，相关上市公司年内业绩有望明显改善。中长期看好具备成长优势的免税、休闲旅游景区，今年有望成为酒店业走出U形曲线且业绩持续向上的一年，在消费回流、消费习惯改变作用下持续向好。

市场回顾

上周沪深下跌2.71%，报 收5007.09点，休闲服务行业指数上涨0.62%，跑赢沪深300指数3.33个百分点，在申万28个一级行业中排名第7。

子行业：社会服务子行业涨跌幅由高到低分别为：酒店（5.52%）、其他休闲服务（4.36%）、 景 点（3.63%）、餐 饮 （3.26%）、 旅 游综 合 （-0.54%）。

个股：腾邦国际以15.50%涨幅最高，大连圣亚以8.39%的跌幅最高。

行业动态

1）清明假期现“补偿式返乡热"：机票、乡村民宿预订量均涨超150%

2）文旅部：旅游景区游客接待上限由各地确定，继续做好预约旅游等引导

3）不接待外国观众，东京奥运或将“贬值”重要上市公司公告（详细内容见正文）

风险提示

疫情扩散时间延长及传播范围扩大风险；突发事件或不可控灾害风险。