理工酷

2021年04月02日发布

他山之石：市场化调节为导向，“输纳”为主“储能”为辅

从国外政策演变趋势看，由国家主持大型项目，到“补贴”、“配额”提高新能源市场份额，最后形成成熟的新能源电力交易市场，通过市场化调节省域间供需矛盾是一条必由之路。德国美国都具有成熟的电力市场，在电力市场上进行的金融产品创新也十分广泛。通过各类市场化工具能够有效调节供需矛盾。从技术路线看，美国致力于建设“智慧电网”，通过收集用电数据预测峰值，优化现有供电网络的调度，提高电网的灵活性。德国倾向于建设新的输电项目将冗余的电能输送到本国人口密集地区或欧洲其他国家进行消纳。同时，大力发展电热转换类的低成本储能，将多余电能转化为热能。

国内现状：电力现货市场起步，“特高压”网络逐渐成型

我国新能源装机量已超越美国，成为世界第一，近年我国发电“求质”，逐步降低弃风弃光率，提高新能源利用效率是改革的大方向。我国电力市场改革起步较晚，现阶段全国电力现货市场交易量仅占社会用电量的30%，与欧美差距较大。成熟的电力市场是进行市场化调节的基础，预计未来我国电力现货市场将迎来加速发展，省域间电力交易将变得更为频繁。从技术路线上分析，我国对于新能源消纳主要采用以“特高压”为主的输纳策略。由于我国风电、光伏电场主要位于新疆、甘肃、内蒙等人口稀少省份，产出的电力无法完全在本地消纳，造成局部弃风弃光率高。建设“特高压”输电网络能够打开输纳通道，有助于解决各省间供需不平衡的矛盾。

经验启示：发挥市场能动性，构建能源互联网，助力消纳

从政策层面分析，我国应借鉴德国、美国电力市场改革的经验，多样性的市场化调节工具，使新能源行业内的企业形成良性的竞争关系，积极创新金融工具为电力市场的交易提供“润滑剂”。从技术路线的选择看，我国着力建设远距离输电项目，但对于电网调度、峰值预测等“智慧”改造才刚刚起步，未来“智慧电网”方向大有可为。借鉴国外的新能源的消纳经验，加大特高压建设、积极推动能源互联网、加快储能发展等，将是国内未来提升新能源消纳水平的重要方向和手段。

投资建议：新能源运营和能源互联网价值有望重估

碳中和背景下，新能源主体地位凸显，且在电力改革逐步深入，以及能源互联网加速建设、储能经济性逐步凸显等因素作用下，新能源消纳问题有望得到妥善解决。此外，随着相关支持政策落地，存量补贴有望加速出清，企业现金流和盈利能力有望逐步改善，建议关注【龙源电力】【华润电力】【吉电股份】【晶科科技】等。能源结构转型加速背景下，电力物联网与配电网节能相关企业资产价值面临重估。建议关注电力物联网企业【国网信通】、配电网节能企业【涪陵电力】等。

风险提示：政策推进不及预期；补贴兑付节奏大幅放缓；行业技术进步放缓；行业竞争加剧等。