理工酷

2022年01月10日发布

“源网荷储一体化”指的是“通过优化整合本地电源侧、电网侧、负荷侧资源，以先进技术突破和体制机制创新为支撑，探索构建源网荷储高度融合的新型电力系统发展路径”。

新能源占比增加带来“双峰双高”，催生“源网荷储一体化”需求。我国电力系统呈现高比例可再生能源、高比例电力电子设备的“双高”特征和用电需求冬夏“双峰”特征，电网调节压力逐年增长，保障供电供热与清洁能源消纳的矛盾突出。负荷侧调节相较电源侧更有经济性，且负荷侧可调节资源丰富，负荷侧调节具有可行性。

辅助服务新规理顺储能商业模式，增强了新能源发电和用户侧配备储能的意愿，助力“源网荷储一体化”的推进。过去辅助服务成本由各电厂分摊，新能源发电侧和用户侧配备储能积极性较低。新规下，为了减少从市场上购买辅助服务，新能源和用户侧配备储能设施的意愿增强。用户侧配备储能还能更好地进行新能源消纳，调节用电峰谷，节约用电成本。另外，企业如有余电，还可以参与到现货交易中，赚取更多的收益，这也会增加用户侧配备储能的积极性。

“源网荷储一体化”可以提高能源综合利用效率，提升电网灵活调节能力，促进清洁能源消纳和发展，已在多个地区得到验证。清洁能源发电企业、售电公司、可中断负荷、火电企业、电网企业、分布式储能等各个参与主体均可从中受益。

投资建议：考虑到辅助服务新规和电力市场化下，“源网荷储一体化”推进有望加速，维持行业“推荐”评级。具体标的上，建议关注水电发配售综合平台三峡水利，光伏和储能EPC厂商芯能科技，配电网EPC专家苏文电能，先进的储能服务商南网科技，拟通过收购布局储能的同力日升，随储能增加消纳改善的绿电企业龙源电力、三峡能源、吉电股份、金开新能，火电转型新能源的华能国际、华电国际、华润电力、福能股份、粤电力A、广州发展、申能股份等。

风险提示：重点关注公司未来业绩的不确定性，政策变动风险，电价下降风险，储能项目推进不如预期，新能源装机增速放缓风险，负荷侧配备储能积极性不如预期。