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2021年12月27日发布

华为发布首款鸿蒙汽车，与小康赛力斯深度合作，聚焦提供整车解决方案，将有力推动新能源&智能汽车产业发展。12月23日，华为正式发布首款鸿蒙汽车——AITO问界M5，AITO是小康股份旗下赛力斯的全新高端智慧汽车品牌，华为在聚焦提供整车解决方案的基础上，也提供了部分关键汽车零部件，并且积极参与车企紧密研发。在续航方面，AITO问界M5采用了HUAWEIDriveONE纯电驱增程平台，可以实现百公里加速4.4秒和1242公里的续航；在智能座舱方面，首搭全新HarmonyOS智能座舱；在感知方面，采用“摄像头+超声波雷达+毫米波雷达”感知方案，具备全方位感知能力。

车载镜头是智能汽车之眼，未来发展确定性强。智能汽车高清摄像头是感知层解决方案的重要传感器之一，短期来看，车载摄像头的需求量提升较快，能够有力提升车载光学镜头的需求，长期来看，雷达感知系统与视觉感知系统并不是纯粹的替代关系，而是在一定程度上相辅相成、互相融合，伴随雷达感知系统成本的下降，有望为车载光学镜头打造第二条增长曲线。重点关注：舜宇光学、联创电子、宇瞳光学、永新光学、水晶光电等。

激光雷达是自动驾驶第二只眼睛，伴随技术进步与成本下探逐步放量。当前自动驾驶感知技术路线主要分为视觉方案（以摄像头为主导）和多传感器融合方案（以激光雷达为主导），视觉方案以特斯拉为代表，核心为图像识别，依赖芯片和算法，技术成熟，成本较低；多传感器融合方案以激光雷达为核心，配合摄像头、毫米波雷达、超声波传感器等实现多元件配合，在精度、距离、复杂恶劣环境下灵活稳定。激光雷达综合性能优异，产业尚处发展初期，伴随技术进步和成本下探有望逐步实现放量，带动激光雷达产业链（上游光学&电子元器件、中游激光雷达产品、下游应用）核心受益。重点关注：炬光科技；舜宇光学、联创电子、宇瞳光学、永新光学、水晶光电、福晶科技、蓝特光学；光库科技、腾景科技、天孚通信等。

汽车集中化发展，为布局智能座舱和自动驾驶“芯片+算法+域控制器”相关企业带来确定性机会，另一方面，底盘域和车身域依旧存在大量ECU需求，为控制器企业带来机会。随着汽车架构向集中式转变，自动驾驶+智能座舱域侧重“芯片+算法”，重点关注和高通、英伟达等芯片企业合作深度的域控制器、智能座舱、操作系统企业；车身域、底盘域仍然需要大量ECU，重点关注控制器优质企业；动力域方面，虽然车企会自主研发控制器，但BMS、OBC、逆变器等仍需要大量企业供应，给相关企业提供了确定性机会。重点关注：和而泰、科博达、华阳集团、均胜电子等。

车载模组是智能汽车联网的关键部件，有望率先受益。T-Box车载智能终端是车联网中核心部件，车载通信模组是嵌入于T-Box内的重要零部件之一，主要作用在于汽车联网，涉及通信制式以高速率4G\5G为主，属于车联网系统中不可或缺的环节之一。当前车载模组由数传模组+智能模组组成，车载智能模组首先具备传统数传模组的通信功能，与传统模组不同的是，智能模组芯片为SoC芯片，整合了高边缘计算能力的CPU/GPU，自带操作系统和自带算力算法，有望成为车载模组新兴赛道之一。重点推荐：广和通、美格智能、移远通信；重点关注：鸿泉物联、移为通信等。

核心观点

连接器受益于汽车电动化/智能化发展，汽车高压/高速连接器蓝海市场开启。汽车自动化、智能化的发展带动高压、高速连接器的发展，目前尚处于初期发展阶段，根据我们测算，2025年我国高压、高速连接器规模将达315亿元、150亿元，21-25年复合增速有望达34%、47%，国内优质连接器企业凭借自身的技术壁垒，正不断突破如泰科、罗森博格、安波福等海外巨头的垄断，持续在高压、高速发力，看好国内企业长期成长机遇。重点关注：电连技术、瑞可达、得润电子、永贵电器、意华股份、胜蓝股份、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等。

【板块走势】：本周（12.20-12.24），在申万一级行业中，通信（申万）指数下降2.28%，在TMT板块中排名第四，动态市盈率为37.17，在TMT板块中市盈率排名第二。陆股通净流入方面，流入前五包括中国联通（1874万股）、均胜电子（1125万股）、亨通光电（1044万股）、杰赛科技（437万股）、网宿科技（399万股）；陆股通净流出方面，流出前五包括捷成股份（-2842万股）、中天科技（-2068万股）、航天发展（-625万股）、数码视讯（-478万股）、绿盟科技（-417万股）。

【本周重点】宝信软件、中天科技、广和通、和而泰、映翰通、赛意信息、能科科技等。

【重点公司】工业互联网/智能制造（宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、紫光股份等）；新能源&智能网联汽车（光学镜头：舜宇光学、联创电子、宇瞳光学、永新光学、水晶光电；控制器&算法：和而泰、科博达、拓邦股份、虹软科技、华阳集团；激光雷达：炬光科技；光库科技、腾景科技、天孚通信等；车载模组/模块：广和通、移远通信、美格智能、鸿泉物联、移为通信等；连接器：电连技术、瑞可达、得润电子、胜蓝股份、意华股份、永贵电器、鼎通科技、合兴股份、徕木股份等；导航系统：华测导航等）；“新能源+”（海上风电：中天科技、亨通光电；液冷温控：英维克、申菱环境、高澜股份等；储能：科华数据等）；物联网/电力物联网（威胜信息、映翰通等）；云计算（IDC：宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等；设备商：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等；光器件：新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等；SAAS：金山办公、哔哩哔哩、视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；军工通信/卫星互联网（海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。

风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。