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2021年12月27日发布

报告摘要

本周核心观点： 本周电子行业指数上涨 0.93%， 350 只标的中，扣除停牌标的，全周上涨的标的 123 只，周涨幅在 3 个点以上的 70 只，周涨幅在 5 个点以上的 51 只，周涨幅在 10 个点以上的 18 只，全周下跌的标的 221 只，周跌幅在 3 个点以上的 142 只，周跌幅在 5 个点以上的 77 只。

上周市场在指数调整的拖累下并未有亮眼表现，但电子细分板块却成为年末颓唐中的一抹亮色，首先我们看到果链核心标的在明年的确定预期下走势相对独立，立讯、蓝思、歌尔、东山、鹏鼎、环旭等标的均在上周创出反弹新高。与之所佐证的，是当下 iphone13 在全球的销售依然十分热络。

从 JP Morgan 最新的报告中可以看到，iPhone 13 全系列在各地的交货时间已经来到正式发售后最短。一般款 iPhone 13 平均到货时间从 12 月初的 5 天，降低至目前的 2 天；高端款 iPhone 13 Pro 系列则从月初的 18 天，降低至目前的 5 天。当然，13 Pro 系列的到货时间依然较长，也显示消费者仍旧偏好高端手机，这对于 A 股果链核心标的而言也是明确的趋势推动。除此之外，苹果大概率将于2022 年上半推出搭载 5G 芯片的下一代平价版 iphone，该机型定价可能会设定在 400 美金以下，比上一代 SE2 进一步下调，这意味着明年上半年苹果就将在 5G 市场里实现从 2800~10000 元的全系列覆盖，这将对明年安卓系的手机销售继续造成较大压力，并进一步巩固苹果的全球市占。我们当下依然维持行业“推荐”评级。

此外，虽然近期国产新能源汽车的成长预期市场出现了一些质疑，但这并不会对新能源汽车的整体渗透与成长带来阻碍，尤其是对于电子板块而言，新能源汽车、储能、光伏等方向的发展，都将明确带动功率器件细分板块的长足发展，而这一驱动力在两年前和当下相比是差之甚远的，我们看好以 IGBT 为代表的国内功率器件 IDM 厂商调整后的继续进阶空间，如杨杰科技、新洁能、士兰微，以及对应的前道封装引线框架受益公司康强电子等等。

行业聚焦：集微网消息，12 月 9 日，安世半导体马来西亚芙蓉后端工厂举行扩产奠基仪式。预计在 2022 年 5 月可实现基层库房和一楼行政的部分搬迁，并实现新产能。扩产后产能将新增 250 亿颗，产能提升 85%，并将在数字化和自动化方面实现迭代，在安世半导体的产品规划上承担更重要的角色。

智能手机产业逐步回温，其中折叠智能手机在龙头大厂三星带头降价下，整体销量暴增。研调机构 DSCC 预估，本季折叠智能手机出货量将达 380 万台，较去年同期暴增超过 450%，三星市占率将提升到95%。

集微网消息，12 月 23 日，华为冬季旗舰新品发布会在深圳如期举行，本次发布会上，华为助力 AITO 发布了首款搭载鸿蒙 OS 智能座舱的智能汽车“问界 M5”。价格方面，问界 M5 后驱标准版 25 万元，四驱性能版 28 万元，四驱旗舰版 32 万元。

本周重点推荐个股及逻辑： 我们的重点股票池标的包括： 德赛电池、蓝思科技、闻泰科技、康强电子、天通股份、欣旺达、兴森科技、光弘科技、博敏电子、博众精工、四会富仕。

风险提示：(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。