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2021年04月09日发布

疫情后受重击的文旅板块是否已经全面复苏？

2020年，突发的新冠疫情波及全球，疫情使消费者外出意愿下滑，旅游业作为受影响最大的板块之一，其各大细分板块下滑速度和幅度超预期。旅客出游量是整个行业景气度的参考指标，自疫情爆发起来，出游量骤降，一季度国内旅游人数同比下降83.4%，但随着中国实施严峻的社会防控措施，疫情逐渐好转。文旅部为支持旅游业复苏，循序渐进推出复工复产复业相关文件，指导旅游业有序复苏。以季度出游数据变化来看，旅游人数下滑幅度每季度收窄，境内旅游即将迎来全面复苏。与此同时，随着疫苗接种进度持续推进，若接种进度顺利，各国开启健康证明互认将为仍受重创的国际旅游带来复苏的希望。

1.文旅部利好政策出台，支持旅游业稳步复苏

随着疫情防控形势平稳向好，消费者出游信心的加速恢复，节假日期间出行需求旺盛，文旅部为支持旅游业有序复苏，分阶段放宽景区游客接待量限制，为旅客增加游乐供应，境内旅游有望在五一期间迎来全面复苏。

2.疫情下供应加速出清，龙头企业逆势扩张整合市场份额

中长期来看，此轮疫情冲击加速了长尾单体酒店业的供给出清，而龙头酒店业则依靠品牌和管理优势逆势扩张，行业集中度加速提升，随着旅游业景气度的修复，龙头企业价值凸显。

3.随着疫苗接种顺利推进，国际旅游市场有望迎来复苏

新冠疫苗接种率提高是国际旅行活动恢复的好兆头，随着接种率提升，国际旅客的出游信心有望积极恢复，各国亦讨论推出“疫苗护照”，为安全接待国际旅客推动国际旅游市场复苏。