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2021年04月12日发布

行业观点

水泥行业：上周全国水泥价格指数150.84点，价格延续回升态势，分区域（PO42.5）水泥价格：华北地区407.4元/吨，环比持平；华东地区537.57元/吨，环比上涨6元；西南地区392元/吨，环比上涨0.5元；东北地区415.67元/吨，环比持平；中南地区508.5元/吨，环比下跌0.67元；西北地区448.8元/吨，环比上涨0.8元。全国水泥企业出货率87.4%，环比回落0.27个百分点；全国水泥企业库容比48.44%，环比回落0.12个百分点。4月上旬，国内水泥市场需求稳健，局部区域受降雨影响，需求出现阶段性减弱。我们预计，4月中下旬水泥价格将延续升势。

玻璃行业：上周全国玻璃期货价格2,121元/吨，环比上涨0.81%；玻璃现货价格106.24元/重箱，环比上涨0.39%。现货价格南北走势分化：北京106.53元/重箱，环比持平；上海116.11元/重箱，环比上涨1.08%；广州116.33元/重箱，环比上涨0.17%。截至2021年4月9日，全国浮法玻璃生产线300条、在产254条，日熔量167,875吨、环比持平。重点监测省份企业库存2,915万重箱，环比减少71万重箱，降幅2.38%。经过3月中下旬的持续去库存，目前社会库存降至正常或偏低，进一步消化库存的空间较为有限，市场存一定补货预期。根据卓创资讯统计，浮法玻璃行业平均利润657.72元/吨，环比增加15.94元/吨。

玻纤行业：上周巨石（成都）缠绕直接纱2400tex价格6,150元/吨，环比上涨1.65%；喷射合股纱2400tex价格7,850元/吨，环比上涨6.8%；工程塑料合股纱2000/2200tex价格7,050元/吨，环比上涨4.44%。泰山玻纤电子纱（G75）价格15,750元/吨，环比上涨7.14%。玻纤价格上周整体提价。

成本端：上周动力煤价格676.8元/吨，环比下跌8.59%；全国重质纯碱价格1,843元/吨，环比上涨2.39%；沥青价格2,800元/吨，环比下跌4.89%；PVC价格8,735元/吨，环比下跌2.18%；丙烯酸乳液价格10,500元/吨，环比持平；钛白粉价格19,600元/吨，环比持平。

要闻速递

2021年4月8日，广西航运港航发展中心发布《关于配合做好船舶限载出港过闸工作的通知》，2021年4月9日0时至4月12日24时出港下航经长洲船闸或航经长洲坝下至梧州界首航段的船舶装载吃水不得超过2.9米。长洲水利枢纽位于西江航运干线上，南宁至梧州界是目前广西最繁忙的航道。我们认为，本次限航主要是由于降水量偏少导致的。由于西江航运受阻且华南前汛期明显延误，广东水泥价格累计涨幅已超90元/吨。

投资建议

水泥价格持续上涨，价格已经超过19年同期，由于板块估值处于低位，价格回升使得板块估值存在修复预期，推荐量价齐升的华新水泥；随着下游旺季到来，建议关注受益于竣工回暖的玻璃、受益于行业集中度提升的消费建材，推荐旗滨集团、科顺股份、北新建材、伟星新材。

风险提示

基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格大幅上涨；疫情反复。