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2021年05月24日发布

行业观点

水泥行业：上周全国水泥价格指数159.29点，延续回升态势，分区域（PO42.5）水泥价格：华北地区442.8元/吨，环比上涨16元；华东地区571.14元/吨，环比持平；西南地区392.25元/吨，环比下跌2.5元；东北地区428.67元/吨，环比上涨3.33元；中南地区534.33元/吨，环比上涨7元；西北地区450.2元/吨，环比上涨6.8元。全国水泥企业出货率77.93%，环比回落5个百分点；全国水泥企业库容比53.44%，环比回升3.06个百分点。21年5月中旬以来，受雨水天气影响，华中和华东需求有所下滑，钢材价格大涨也导致部分地区施工进度放缓。未来随着华南和华东雨季的开启，水泥需求和价格可能出现季节性回落。根据国家统计局数据，21年1-4月全国水泥需求量6.8亿吨，同比增长30%，较19年同期增长12%；21年4月单月水泥需求量2.4亿吨，为16年以来同期最高需求。

玻璃行业：上周全国玻璃期货价格2,591元/吨，环比下跌6.7%；玻璃现货价格117.94元/重箱，环比上涨3.67%。现货价格全线上涨：北京119.18元/重箱，环比上涨2.3%；上海127.97元/重箱，环比上涨4.97%；广州123.53元/重箱，环比上涨2.04%。截止21年5月20日，全国浮法玻璃生产线302条、在产256条，复产1条、冷修1条，日熔量169,475吨、环比减少200吨/天。重点监测省份企业库存1,272万重箱，环比减少269万重箱，降幅17.46%，库存降幅明显。目前，企业库存整体处于历史低位，尽管原片价格高位，但中下游仍有采购需求，市场存在缺货问题。根据卓创资讯统计，浮法玻璃行业平均利润1,101.2元/吨，环比增加225.5元/吨。

玻纤行业：上周巨石（成都）缠绕直接纱2400tex价格6,150元/吨，环比持平；喷射合股纱2400tex价格8,850元/吨，环比持平；工程塑料合股纱2000/2200tex价格7,050元/吨，环比持平。泰山玻纤电子纱（G75）价格16,750元/吨，环比持平。上周长海股份拟新建四条粗纱产线，这是继中国巨石、中材科技后又一家扩产的企业，行业新一轮扩产周期启动。

成本端：上周动力煤价格713元/吨，环比下跌15.9%；全国纯碱价格1,903元/吨，环比上涨0.16%；沥青价格3,094元/吨，环比上涨4.39%；PVC价格8,580元/吨，环比下跌5.87%；丙烯酸乳液价格10,800元/吨，环比持平；钛白粉价格21,500元/吨，环比上涨4.37%。

要闻速递

21年5月20日，东方雨虹发布调价通知函，自20年下半年以来，乳液、沥青、改性剂等原材料价格大幅上涨，公司决定对全线产品价格进行上调，其中：沥青卷材上调10-15%，高分子卷材上调10%。

投资建议

5月以来，大宗商品价格高位运行，国内和全球通胀压力加大，市场对于流动性收紧的预期增强。参考20年三季度地产“三道红线”政策出台后板块走势，推荐低估值的水泥板块和受流动性收紧影响小的C端消费建材板块，建议关注：华新水泥、北新建材、伟星新材、东鹏控股。

风险提示

基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料大幅上涨；流动性收紧。