理工酷

2021年05月07日发布

行业观点

水泥行业：上周全国水泥价格指数157.44点，延续回升态势，分区域（PO42.5）水泥价格：华北地区412.6元/吨，环比上涨1.6元；华东地区564.14元/吨，环比上涨8.43元；西南地区405元/吨，环比持平；东北地区424.67元/吨，环比持平；中南地区540元/吨，环比上涨15元；西北地区449.2元/吨，环比上涨0.4元。全国水泥企业出货率85.4%，环比回落0.87个百分点；全国水泥企业库容比48.5%，环比回落0.31个百分点。截止21年4月30日，华东价格涨至564.14元/吨，已经突破20年3月以来高点。21年初至今，华东水泥均价537.12元/吨，高于20年均价4.2%。由于水泥价格从16年单边上涨，价格在历史高位时很难给高估值，同时疫情导致20年水泥均价出现16年以来首次回落，因此20年下半年水泥板块调整明显。随着21年水泥价格再次同比上涨，板块估值存在修复预期。

玻璃行业：上周全国玻璃期货价格2,387元/吨，环比上涨5.95%；玻璃现货价格108.28元/重箱，环比上涨0.88%。除华北外，现货价格全线上涨：北京108.47元/重箱，环比持平；上海117.64元/重箱，环比上涨0.72%；广州117.57元/重箱，环比上涨0.2%。截止21年4月30日，全国浮法玻璃生产线301条、在产255条，日熔量168,975吨、环比增加100吨/天。重点监测省份企业库存2,240万重箱，环比减少215万重箱，降幅8.76%。根据卓创资讯统计，浮法玻璃行业平均利润778.23元/吨，环比增加23.06元/吨。目前原片企业库存处于低位，深加工企业虽然有部分存货，但是基本维持按需补货，原片供需偏紧的状态维持。

玻纤行业：上周巨石（成都）缠绕直接纱2400tex价格6,150元/吨，环比持平；喷射合股纱2400tex价格7,850元/吨，环比持平；工程塑料合股纱2000/2200tex价格7,050元/吨，环比持平。泰山玻纤电子纱（G75）价格15,750元/吨，环比持平。

成本端：上周动力煤价格788.6元/吨，环比上涨5.8%；全国纯碱价格1,819元/吨，环比上涨3.88%；沥青价格3,022元/吨，环比上涨4.86%；PVC价格8,860元/吨，环比下跌1.99%；丙烯酸乳液价格10,400元/吨，环比上涨2.97%；钛白粉价格19,600元/吨，环比持平。

要闻速递

21年4月28日，中国大型水泥企业领导人圆桌会议在成都召开，会议达成七点共识：（1）力争行业提前实现碳达峰（2）深化供给侧改革，实现行业长期稳增长、增效益（3）大企业要加大市场整合力度，探索市场化去产能机制（4）严控新增产能，严格控制以扩大产能为主要目的的技术改造（5）努力扭转泛东北、西南等地区水泥企业多年亏损局面（6）推进数字化、智能化、碳捕集等技术应用（7）维护推动境外水泥投资的权益。

投资建议

水泥价格持续上涨，华东价格已经超过20年高点，板块估值存在修复预期，推荐量价齐升的华新水泥；消费建材受益于竣工回暖和集中度提升，成长属性凸显，推荐东鹏控股、科顺股份、北新建材、伟星新材。

风险提示

基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料价格大幅上涨；疫情反复。