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2021年05月17日发布

行业观点

水泥行业：上周全国水泥价格指数158.48点，延续回升态势，分区域（PO42.5）水泥价格：华北地区427元/吨，环比上涨14元；华东地区571.14元/吨，环比上涨0.86元；西南地区394.75元/吨，环比上涨0.5元；东北地区425.33元/吨，环比上涨0.67；中南地区527.33元/吨，环比下跌7.67元；西北地区443.4元/吨，环比上涨0.2元。全国水泥企业出货率82.93%，环比回落2.47个百分点；全国水泥企业库容比50.38%，环比回升1.88个百分点。21年5月上旬以来，受五一假期和雨水天气影响，国内水泥需求有所减弱，部分地区企业出货率环比下降5-10%，华东、华中、西南出货率回落，华北、东北、华南、西北出货率回升。受煤炭价格上涨影响，水泥成本有所增加。随着下游需求季节性减弱，部分地区水泥价格存在回落的可能，我们预计全国水泥价格维持高位震荡走势。

玻璃行业：上周全国玻璃期货价格2,777元/吨，环比上涨9.72%，再创历史新高；玻璃现货价格114.27元/重箱，环比上涨3.87%。现货价格全线上涨：北京116.5元/重箱，环比上涨4.53%；上海121.92元/重箱，环比上涨1.84%；广州119.33元/重箱，环比上涨1.15%。截止21年5月13日，全国浮法玻璃生产线302条、在产256条，新点火1条，日熔量169,675吨、环比增加700吨/天。重点监测省份企业库存1,541万重箱，环比减少638万重箱，降幅29.28%，库存降幅明显。目前，北方区域多数企业库存基本为0，南方区域库存天数为个位数，市场缺货范围不断扩大。根据卓创资讯统计，浮法玻璃行业平均利润875.7元/吨，环比增加97.47元/吨。

玻纤行业：上周巨石（成都）缠绕直接纱2400tex价格6,150元/吨，环比持平；喷射合股纱2400tex价格8,850元/吨，环比持平；工程塑料合股纱2000/2200tex价格7,050元/吨，环比持平。泰山玻纤电子纱（G75）价格16,750元/吨，环比上涨6.35%。

成本端：上周动力煤价格847.8元/吨，环比下跌1.81%；全国纯碱价格1,900元/吨，环比上涨0.37%；沥青价格2,964元/吨，环比下跌4.08%；PVC价格9,115元/吨，环比下跌1.83%；丙烯酸乳液价格10,800元/吨，环比上涨3.85%；钛白粉价格19,600元/吨，环比持平。

要闻速递

21年5月14日，三棵树防水发布调价通知函，由于原材料价格涨幅较大，部分核心原材料涨幅超过50%，导致公司运营成本持续增加，公司将防水涂料产品上调5-25%、背胶类产品上调12-25%。21年5月12日，乳液龙头巴德富集团将防水乳液价格再次上调1,000-2,000元。

投资建议

5月以来，随着大宗商品价格继续大涨，国内和全球通胀压力加大，市场对于流动性收紧的预期增强。参考20年三季度地产“三道红线”政策出台后板块走势，推荐低估值的水泥板块和受流动性收紧影响小的C端消费建材板块，建议关注：华新水泥、北新建材、伟星新材、东鹏控股。

风险提示

基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原燃料大幅上涨；流动性收紧。