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2021年04月19日发布

生态环境保护工作有序推进，政策引领行业发展

近日，国家发改委印发的《2021 年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》中指出，需要积极建设低碳绿色城市。全面推进生活垃圾分类，加快建设生活垃圾焚烧处理设施，完善医疗废弃物和危险废弃物处置设施。提升污水管网收集能力，同时推行污水资源化利用，推进污泥无害化处置。加强城市大气质量达标管理，推进细颗粒物（PM2.5）和臭氧（O3）协同控制。积极控制城市温室气体排放，推动能源清洁低碳安全高效利用，深入推进工业、建筑、交通等领域绿色低碳转型。为切实落实生态环境保护工作，各个省市积极开展相关措施。上海市于 4月 12 日印发关于垃圾清运的精细化管理通知，旨在进一步加强生活垃圾残液等收运环节污染整改，提升生活垃圾清运精细化管理水平。此外，扬州市、连云港市等多地于近日发布有关垃圾分类意见征求稿，积极推进生态文明建设。建议关注优质的固废处理和危废资源化处理标的【瀚蓝环境】【上海环境】【伟明环保】【高能环境】。大气治理方面，4 月 15 日，生态环境部网站发布关于征求《关于加强高耗能、高排放项目生态环境源头防控的指导意见（征求意见稿）》意见的函，旨在全面落实党的十九届五中全会关于加快推动绿色低碳发展的决策部署，坚决遏制高耗能、高排放（简称“两高”）项目盲目发展，加强“两高”项目生态环境源头预防，推动行业绿色转型。水治理方面，为进一步补齐全市城镇生活污水处理设施短板，提升生活污水收集处理质效，四川省广元市印发了《广元市城镇生活污水处理设施建设三年推进方案（2021——2023 年）》。方案进一步突出了污水收集体系建设和污水处理设施运行维护。《方案》明确将用三年的时间，投入资金约 38.48 亿元，实施 72 个城镇污水处理设施建设和运行维护项目。力争到 2023 年底，城市（县城）设施能力基本满足生活污水处理需求。此外，浙江省住建厅近日就《浙江省农村生活污水治理“强基增效双提标”行动方案（2021-2025）(征求意见稿)》公开征求意见，以全面落实省委、省政府关于补齐农村生活污水治理短板的决策部署，进一步提升农村生活污水治理水平。水治理方面，建议关注优质的污水资源化利用标的【碧水源】【金科环境】。

全社会用电大幅增长，煤炭价格稳中有降

用电量方面，根据中电联发布的一季度数据，第一季度全社会用电量及三次产业用电量同比保持快速增长，实现全社会用电量 1.92 万亿千瓦时，同比增长 21.2%，其中，单三月份实现全国全社会用电量 6631 亿千瓦时，同比增长 19.4%。分产业看，13 月，第一产业用电量 210亿千瓦时，同比增长 26.4%；第二产业用电量 1.26 万亿千瓦时，同比增长 24.1%；第三产业用电量 3331 亿千瓦时，同比增长 28.2%；城乡居民生活用电量 3053 亿千瓦时，同比增长 4.7%。分地区看， 13 月，东、中、西部和东北地区全社会用电量分别为 8829、 3638、 5595 和 1157亿千瓦时，增速分别为 24.5%、22.3%、18.1%和 10.4%。一季度在全国 30 多个省份中，共有 13 个省份全社会用电量增速超过全国平均水平，其中排在前三位的依次为：湖北 36.3%、西藏 35.9%、浙江 34.8%。总体来看 2021 年我国全社会用电量仍将保持持续增长。火电方面，根据煤炭资源网发布的数据，产地方面截至 4 月 15 日山西大同地区 Q5500 收报于 575 元/吨，周环比保持不变；陕西榆林地区 Q5800 指数收报于 552 元/吨，周环比下跌 41 元/吨；内蒙古鄂尔多斯 Q5500 收报于 527 元/吨，周环比下降 11 元/吨，产地稳中有降。从需求方面看，目前工业恢复持续向好，下游终端日耗维持高位，库存保持低位，根据煤炭资源网，截至 4 月 7日全国重点电厂库存 5530 万吨，较去年同期减少 2000 万吨，电厂后期仍有补库需求，同时由于一季度处于枯水期，水力发电不足，火力发电需求有望进一步增长。火电板块建议关注业绩高增长的火电龙头【华能国际】【华电国际】。水电板块建议关注分红有承诺、集团机组陆续投产的【长江电力】以及分红比例大幅提升的【川投能源】。新能源运营板块，建议关注国内风电运营标的【节能风电】和太阳能运营标的【太阳能】。国改、电改稳步推进，建议关注三峡集团旗下唯一的配售电平台【三峡水利】和国家电网旗下的【涪陵电力】。

天然气生产保持较快增长，进口量增加

据国家统计局发布的数据，2021 年一季度我国天然气生产保持较快增长，一季度实现天然气生产 533 亿立方米，同比增长 13.1%，比 2019 年一季度增长 23.4%，两年平均增长 11.1%；单三季度生产天然气 185 亿立方米，同比增长 12.1%，比 2019 年 3 月份增长 24.7%，两年平均增长 11.7%，日均产量 6.0 亿立方米。除此之外，我国目前天然气进口量大幅增长，一季度，进口天然气 2939 万吨，同比增长 19.6%；单三季度实现天然气进口量 873 万吨，同比增长 26.1%。价格方面，根据卓创资讯，截至 4 月 16 日 LNG 市场价格指数为 645.99 ，较上周保持平稳。建议关注【深圳燃气】和天然气一体化产业链稀缺标的【新奥股份】。

投资组合

【碧水源】+【瀚蓝环境】+【盈峰环境】+【龙马环卫】+【ST 宏盛】+【长江电力】

风险提示：项目推进不及预期；煤价持续高位运行，电价下调风险。