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2022年03月21日发布

城乡绿色发展持续推进，关注危废、水处理机遇。1.三月十五日，国家发展改革委发布《印发长江中游城市群发展“十四五”实施方案》。《方案》提出要完善城乡污水垃圾收集处理设施，大力实施雨污分流、截污纳管；到 2025 年城市生活污水集中收集率达到 70%以上，加快推进工业园区污水集中处理设施建设。《方案》强调进行污水监测、溯源、整治全链条治理，有望提升污水处理量&集中度，利好龙头水务企业及水处理设备供应商。推荐关注 1）估值及股息率具备吸引力的洪城水业； 2）全球一流膜设备生产制造商和供应商碧水源。2.三月十八日，国家发展改革委印发《2022 年新型城镇化和城乡融合发展重点任务》，深入推进以人为核心的新型城镇化战略，提高新型城镇化建设质量。《任务》强调推进绿色低碳发展，健全危险废物和医疗废物集中处理装置、固体废物综合利用体系。《任务》有望使固废、危废处理进一步向城镇下沉，新增需求空间，龙头企业有望获得更多订单。推荐关注： 1）在手项目丰富，技术壁垒强的危废处置公司浙富控股; 2）危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快的高能环境。

新增贷款超预期，单月新增规模创历史新高。根据国盛宏观统计，2022 年 1 月新增人民币贷款 3.98 万亿，预期 3.77 万亿，去年同期 3.58 万亿；新增社融 6.17 万亿，预期 5.45 万亿，去年同期 5.19 万亿；社融存量增速 10.5%，前值 10.3%；。2022年以来信贷社融显著高于市场预期，中长期贷款时隔 6 个月首次同比多增，社融存量增速连续 3 个月回升，均指向稳增长政策不断发力、宽信用正在路上。环保企业迎来市场信贷结构进一步优化、经济预期有所回暖的融资市场。

估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保 REITs 的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。

行业新闻：1）本周全国碳市场碳排放配额总成交量 35.5 万吨，总成交额 1972.3 万元。挂牌协议交易周成交量 1.4 万吨，周成交额 81.6 万元，最高成交价 58.0 元/吨，最低成交价 57.0 元/吨，本周五收盘价为 58.0 元/吨，较上周五上涨 0.69%。2）生态环境部《关于进一步加强重金属污染防控的意见》；3）国家建筑材料工业建材机械产品质量监督检验测试中心《开展固体废物协同处置水泥窑运维监测工作的通知》。

板块行情回顾：本周环保板块表现较差，跑输大盘，跑赢创业板。上周上证综指跌幅为-1.77%、创业板指涨幅为 1.81%，环保工程及服务跌幅为-3.86%，跑输上证综指 2.09%，跑输创业板 5.67%；公用事业跌幅为-4.18%，跑输上证综指 2.41%，跑输创业板指 5.95%。监测（-4.08%）、大气（-4.59%)、水处理（-3.01%）、固废（-3.96%）、水务运营（-5.08%）、节能（-4.01%）。

风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。