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2021年04月28日发布

事件 公募基金 21Q1 前十大重仓股数据披露完毕，我们对公募基金在家用电器板块的持仓情况进行了统计和分析。

基金家电重仓持股比例下降。 2021Q1 家电板块基金重仓持股市值比例为 3.68%，较 2020Q4 的 4.26%下降了 0.58PCT，位于近年来中等水平。2021Q1 家电行业超配比例为 1.66%，相比 2020Q4小幅下降，低于 2010 年至今的平均值（2.45%）。从子板块来看，公募基金的资金配置主要集中在白电领域，但配置比例有所下降，从 3.40%到 2.79%。黑电和小家电板块持股比例小幅上升，分别为 0.17%和 0.49%，其他子板块配置比例均有所下滑，零部件板块下滑比例较多，下滑了 0.14PCT。

基金持家电股市值占行业市值比例下降。 2021Q1 基金重仓家电股市值占家电板块比相比 20Q4 下降了 0.72PCT。分板块来看，2021Q1 公募基金持有白电子板块股票市值和占家电行业流通总市值比最高，达 7.24%。其余子板块占家电行业流通总市值比例均较小，黑电、厨电、小家电、零部件及照明子版块的占比分别为 0.44%、 0.06%、 1.27%、 0.53%、 0.0001%。

白电龙头为配置首选。 具体到标的选择上，白电龙头美的集团、格力电器和海尔智家的基金重仓持有量排名前三，相比 2020Q4分别变动了-201、 126 和 57 只。从公募基金重仓持有市值的角度来看，基金持有市值排名前三的同样为白电龙头美的集团、海尔智家和格力电器。基金重仓家电股集中度较高， 21Q1 前 3 和前5 名重仓股票的持有市值占基金重仓持有家电股总市值的75.08%和 87.10%，分别环比减少了 4.33 和 4.55PCT。

投资建议 我们认为白电龙头竞争力较强，能够享受行业格局稳定红利，建议关注白电龙头美的集团（ 000333）、格力电器（000651）、海尔智家（600690）。由于小家电行业市场空间较大，行业快速发展趋势有望延续，建议关注小家电企业石头科技（688169）和九阳股份（002242）。

风险提示： 原材料价格变动的风险；房地产调控的风险；海外疫情影响超预期的风险