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2021年05月24日发布

携程一季报大幅恢复，看好后续旅游标的逐季修复。 携程发布 2021年一季度财报， Q1 实现营业收入 41 亿元，同比下降 13%，归母净利润 18 亿元，环比增长约 80%，自去年三季度起连续保持盈利，较去年同期的净亏损 54 亿元相比大幅扭亏。主要是 3 月份国内旅游业强劲复苏，中高端酒店预订量率先增长，公司国内机票和酒店业务同比实现两位数增长，跨省游订单环比增长 7 倍，日均订单量环比增长 50%， APP 平台平均 DAU 环比增幅接近 20%。 4 月和 5 月国内旅游表现更加强势，接下来还将迎来端午和暑期，虽然目前国内仍有少数地区存在散发病例，但截至目前我国已累计接种疫苗剂量4.83 亿剂，近期散发病例有可能加快居民疫苗接种速度，仍看好二季度旅游相关上市公司业绩持续改善的表现，建议关注锦江酒店、首旅酒店、中国中免、复星旅游文化。

“ 618”预热将开启，直播电商加速品牌认知。“ 618”还有三周到来，目前京东、淘宝等主流电商已经开启预热玩法，采取 5 月 24 日正式开始支付定金， 6 月 1 日支付尾款的方式，大促时段将持续至 6月 20 日，为期近 1 个月的时间。今年将有 25 万个品牌参与天猫 618，数量是去年的 2.5 倍，覆盖 1300 万商品，核心玩法为“满 200 减30”，优惠政策的参与门槛进一步降低，预计消费者的参与度将有所提升。与此同时，抖音、快手等直播电商正在加入电商“ 618”大战，抖音今年更是首次参与其中。愈加增多的电商平台加入大促，对于品牌商和产品推广有所助益。去年“ 618”期间，美妆个护销售额达到 434.72 亿元，位列各行业第 3，销售额增速位列各行业第 2。今年直播电商入局，对美妆个护品牌的销售推广力度将不断加强，建议关注华熙生物、珀莱雅、水羊股份、贝泰妮等国货化妆品代表品牌。

行业评级及本周重点推荐个股： 国内疫情趋于平稳有利于以酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费逐步复苏，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免、首旅酒店等。此外，在“颜值经济”与居民消费水平不断提升的背景下，化妆品及医美行业仍处于快速增长期，建议关注爱美客、华熙生物。

风险提示： 疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；