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2021年05月31日发布

目前时点我们推荐关注 3 条主线：（1）印度疫情爆发，棉纺产业链有望承接订单转移、并受益于棉价上涨，首推百隆东方，受益标的包括申洲国际、天虹纺织；（2）21Q1 较 19Q1 有显著复苏的：推荐富安娜、太平鸟，其他受益标的包括报喜鸟、奥康国际；（3） Q2 有望迎来拐点、目前估值处于底部的：开润股份、健盛集团。

行情回顾：跑输上证综指 1.22PCT

本周，上证综指上涨 3.27%，创业板指上涨 3.82%， SW

纺织服装板块上涨 3.24%，跑输上证综指 0.03PCT、跑输创业板 0.58PCT。其中， SW 纺织制造上涨 4.37%、 SW 服装家纺上涨 2.75%。目前， SW 纺织服装行业 PE 为 22.12。本周，纺织表现最好，涨幅达到 7.41%；家纺表现最差，跌幅为 0.19%。

行情数据追踪

截至 5 月 27 日，中国棉花 328 指数 15,772 元/吨，本周下跌 99 元/吨、跌幅为 0.62%。中国进口棉价格指数（1%关税）为 14,854 元/吨，本周下跌 182 元/吨、跌幅 1.24%。截至 5 月 26 日， CotlookA 指数（1%关税）收盘价为 14,297 元/吨，本周下跌 1.79%。整体来看，本周内外棉价差为 918 元/吨、本周内外差价缩窄 281 元/吨。

2021 年 4 月，我国服装行业共实现线上销售额 483 亿元，同比增长 8.95%，较 3 月环比下降 13%。从细分品类看， 4 月女装销售额最高，达 121.77 亿元，同比上涨 21.98%、环比下降 12.45%； 4 月运动鞋平均单价最高，达 256.26 元/双，同比下降 3.84%、环比下降 9.86%。

行业新闻

Capri： FY2021Q4 同比持平， 2022 财年前景乐观； OTB 集团掌门人 Renzo Rosso：我们在等待好的收购机会，中期计划依然成为上市公司； 2020 年意大利时尚产业总损失或高达600 亿欧元； Deckers ： Hoka One One 和 UGG 品牌推动集团21Q1 销售额同比增长 50%； Totême 获欧洲家族基金 Altor的少数股权投资。

风险提示

疫情二次爆发；原材料波动风险；系统性风险