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2021年05月31日发布

本周观点更新：近14天国务院常务会议三次关注大宗商品及原材料等价格上涨的问题，中钢协5月26日发布钢铁行业自律倡议书，提到钢铁企业要抵制恶性竞争行为。这在一定程度上抑制了大宗商品价格上涨，根据iFind数据，截至5月28日，沪铜指数、沪铝指数、中塑指数和钢材综合价格指数较5月7日降低1.14%、4.96%、3.28%、7.66%，对家电企业来说成本端压力有所缓解，随着618促销季的到来及较大的去库存压力，家电企业预计重启价格战。龙头企业具有规模优势，可以降低成本，在价格战中占有相对优势。

投资建议：未来国内随着消费升级、产品结构升级的趋势加强和地产竣工拉动，中高端需求持续增长。海外市场随着经济逐渐恢复，RECP协定的落实，疫情时我国家电出口强劲扩大品牌知名度，海外需求向好趋势不变。传统龙头和新型细分领域龙头在成本费用控制、自主芯片研发、高端品牌建设和海外渠道完善方面具有优势，长期看好。夏季来临，有望带动空调销量的提升，行业迎来周期性销量反弹，家电板块景气度持续向上，维持行业“推荐”评级。推荐价值+成长个股：老板电器，九阳股份，格力电器，石头科技，极米科技。

行情回顾：1)本周家电板块涨跌幅位居所有行业下游区间:本周上证A股、深证A股和沪深300涨跌幅分别为3.43%、3.28%、3.47%。家电板块涨跌幅为1.41%，涨跌幅排行位列30个行业中的25位。2)子版块中照明电工及其他表现较好：照明电工及其他、厨房电器、黑色家电、白色家电、小家电，涨跌幅分别为4.07%/2.13%/1.77%/0.73%/0.59%。3）涨跌幅前五个股：本周行业涨幅前五位的公司是金莱特、*ST康盛、英飞特、亿利达、天际股份，涨幅分别为18.35%、13.16%、12.39%、12.21%、11.31%，跌幅前五位公司是光莆股份、TCL科技、浙江美大、新宝股份、汉宇集团，跌幅分别为-13.07%、-4.36%、-3.99%、-3.65%、-3.62%。

行业要闻：1）五部门联合约谈大宗商品重点企业，不得操纵价格2）芯片短缺加剧，日政府或促成索尼和台积电建厂3）《2021年中国家电行业一季度报告》显示家电行业持续复苏，机遇挑战并存

重点公司动态：1）海尔智家：a.海尔开建中国家电循环产业首座互联工厂，总投资5亿元。b.海尔智家拟推A股核心员工持股计划。2）格力电器：a.董明珠称格力手机还要继续做下去，并罕见提退休问题。b.格力启动新一轮回购，最高将动用150亿元。3）美的集团：a.美的强调不造车。b.美的成立租赁公司，注册资本1.7亿元。4）海信集团：海信6.17亿元竞得济南1宗住宅用地，溢价率49%。5）康佳集团：康佳豪掷10亿元参与设立私募基金。6）小米集团：a.小米2021年一季度营收768.8亿元，同比增长54.7%。b.法院正式判决，小米被移出美国制裁清单。7）TCL科技：a.TCL科技拟向TCL华星增资50亿元，持股比例由81.02%提升至83.02%。b.TCL华星进军VR推出迄今为止最高PPIVR显示屏。8）创维集团：总投资65亿元，创维拟在武汉投建MiniLED显示产业园。9）长虹集团：长虹首推“万元级”激光电视。

风险提示：1）原材料价格上涨带来成本上行的压力，从而对家电行业业绩的影响；2）海外疫情的不确定性，带来家电行业出口的不确定性；3）推荐公司业绩不达预期的风险。