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2021年06月28日发布

行业观点及投资建议

本周A股开始持续上行，上证突破3600点，社会服务行业小幅跑输大盘。国内局部地区疫情基本结束，行业经过前期数周的调整后开始反弹，免税、酒店、餐饮、景区等子行业逐步走出低谷，预计下周开始反弹行情还将持续。

建议逢低布局行业低点，看好暑期行情。近期广东地区疫情对行业个股形成一定压制，经历了近四周的调整后，本周新增病例归零，6月底暑期旺季临近，预期上迎来拐点。从携程、去哪儿等OTA的预订数据上看，今年暑期客流量、客单价超过19年的可能性较大。去哪儿网表示，今年暑期出游产品预订呈现出“酒店先行”的特点，目前酒店预订量已经超过2019年同期三成，暑期酒店每晚均价也从2019年时的502元，增长至688元。机票预订价格与2019年暑期基本持平。国内疫苗注射突破11亿剂次，为暑期中长线出行提供有力保障，随着疫苗的普及，预计下半年国际出行有望有条件放开，民众长线出行意愿强烈，有望继续推动行业复苏。

首旅集团承诺2022年底将环球影城大酒店等资产注入首旅酒店。环球影城大酒店及诺金度假酒店系首旅集团控股子公司北京国际度假区有限公司旗下的单体酒店，是北京环球影城度假区内目前仅有的两家酒店，酒店定位豪华，位于北京环球影城园区入口，区位优势明显。参考上海迪士尼乐园酒店的高入住率和客单价，未来环球影城开业后，两家酒店有望承接园区客流，注入首旅酒店后将为公司业绩贡献增量。

投资建议：持续看好国内免税行业的发展空间，继续推荐中国中免。此外，重点推荐细分子行业龙头科锐国际、宋城演艺、首旅酒店、西藏旅游。

板块行情

本期（6月21日-6月25日），消费者服务行业指数上涨1.5%，同期沪深300指数上涨2.69%，消费者服务行业指数跑输沪深300指数1.19pct,在24个WIND二级行业中排名第15。两个细分子行业涨跌互现，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（+2.31%），综合消费者服务指数（-3.6%）。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为ST东海A（+8.52%）、ST腾邦（+8.27%）、*ST西域（+8.21%）；跌幅最大的三只个股分别为传智教育（-13.03%）、锦江酒店（-5.85%）、全聚德（-4.64%）

风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。