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2021年07月05日发布

投资要点

板块行情：本周，SW纺织服装板块上涨1.46%，沪深300下跌3.03%，纺织服装板块跑赢大盘4.49个百分点。其中SW纺织制造板块下跌2.41%，SW服装家纺上涨3.22%。从板块的估值水平看，目前SW纺织服装整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为24.83倍，SW纺织制造的PE为17.37倍，SW服装家纺的PE为30.43倍，沪深300的PE为13.98倍。SW纺织服装的PE高于近1年均值。

公司行情：本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为：万里马（+35.57%）、哈森股份（+33.51%）、中潜股份（+30.74%）、ST摩登（+18%）、健盛集团（+16.26%）；本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为：中银绒业（-14.62%）、美邦服饰（-12.76%）、嘉欣丝绸（-9.79%）、*ST环球（-9.77%）、聚杰微纤（-8.94%）。

行业重要新闻：

1.2021年1-5月，我国服装(含衣着附件，下同)出口584.9亿美元，同比增长48.2%，比2019年同期增长14.2%，其中，针织服装订单增速显著，主要原因为受海外疫情影响的订单回流中针织服装订单较多，1-5月，针织服装出口231.6亿美元，同比增长60.6%，比2019年同期增长14.8%。5月当月针织服装增幅近90%。分品类看，居家、运动类服饰产品出口保持强势增长。

2.6月30日，中国服装协会国风专委会(汉服)筹备会在浙江杭州召开，就专委会工作方向和“国风”服饰产业的发展路径进行了深入交流。

3.东盟李宁中心项目在广西—东盟经济技术开发区正式启动。李宁集团董事长李宁透露，现在的布局主要是为品牌长远发展考虑，未来还会加大在跑步、篮球、羽毛球、乒乓球、健身方面的投入。

公司重要公告：【华孚时尚】披露2021年半年度业绩预告，预计2021H1经营业绩扭亏为盈，盈利2.9~3.5亿元，上年同期公司亏损18945.06万元。【百隆东方】披露2021年半年度业绩预增公告，预计2021H1归母净利将增加38,151.06万元到44,963.74万元，同比增加280%到330%，扣非净利将增加38,767.68万元到45,054.33万元，同比增加370%到430%。【健盛集团、雅戈尔、孚日股份、安正股份、日播股份】回购股份进展。

投资建议：纺织制造板块，东南亚疫情态势目前仍不容乐观，防控面临困境，订单持续向我国回流，今年4月以来，我国棉纺织景气度处于良好水平，建议积极关注国内纺织制造龙头公司百隆东方、鲁泰A和华孚时尚。服装板块，今年5月，我国穿类商品零售额两年平均增长5.7%，比4月份两年平均增速加快2.3pct。今年15月，穿类实物商品网上零售额两年平均增长9.3%，较14月加快0.8pct，行业持续恢复，且品牌服饰的库存压力正在逐步减轻。随国内经济持续增长，叠加国人文化自信逐步重塑、部分国产品牌年轻化重塑发力，国产品牌强势崛起。建议关注（1）细分赛道中具有较强竞争力的国产品牌安踏体育、李宁、森马服饰、波司登、海澜之家；（2）业绩迅速回暖的服装家纺公司太平鸟。

风险提示：1.部分终端销售或不达预期；2.国内疫情持续出现反复；3.品牌竞争加剧；4.东南亚疫情或影响纺织制造行业产能释放；5.汇率大幅波动。