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2021年07月12日发布

核心观点

钢：长流程产能利用率明显下降，钢价本周普涨。本周螺纹钢消耗量环比明显上升2.67%，同比明显下降4.40%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比小幅上升0.55%、同比明显上升2.01%。长流程成本微幅下降，短流程成本环比上升，钢价指数环比上升，螺纹钢毛利大幅上升，热轧毛利环比大幅上升。6月28日，甘肃省发布《关于请填报2021年粗钢产量压减任务分解表及相关证明材料的通知》，6月29日安徽省召开粗钢产量压减工作座谈会，钢铁行业的产量压减工作正逐步开展，或将在其他省市进一步扩大，建议关注后续政策边际变化。

新能源金属：酸锂环比持平，氢氧化锂、钴价和镍价环比上涨。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为9.6万元/吨，环比上涨；国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.8万元/吨，环比持平。钴方面，本周国产≥20.5%硫酸钴价格为8.0万元/吨，环比明显上涨；1#钴价格为37.2万元/吨，环比明显上涨2.20%。镍方面，国内镍库存上升，本周LME镍价格为18334美元/吨，环比小幅上涨。

铜：铜价微幅下跌，TC/RC明显上涨。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比明显上涨6.58%、13.38%。铜需求方面，6月美国、日本、中国PMI环比小幅、小幅、微幅下降，德国PMI小幅上升。铜价方面，本周LME铜现货结算价环比微幅下跌0.01%，本周LME铜总库存环比明显上升2.29%。

金：实际利率微幅下降，金价小幅上涨。本周金价环比环比小幅上涨1.45%，持仓量环比微幅下降0.13%。截止至2021年7月8日，美国10年期国债收益率为1.30%，环比微幅下降0.18PCT。5月美国核心PCE物价指数年率录得3.4%，创92年4月以来新高，虽然高企，但与预期相符。但美国5月个人指出停滞不前，给金价带来支撑，金价本周收涨。

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注宝钢股份(600019，未评级)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)。

新能源金属：建议关注锂电上游锂、钴磁材标的：华友钴业(603799，买入)（东方证券新能源汽车产业链团队覆盖）、正海磁材(300224，未评级)、盛屯矿业(600711，买入)。

铜：建议关注拥有雄厚铜精矿资源的铜冶炼企业：紫金矿业(601899，买入)、西部矿业(601168，未评级)、江西铜业(600362，未评级)、云南铜业(000878，未评级)，以及锂电池铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

金：建议关注行业龙头：紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动。