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2021年07月12日发布

行业观点：

自《建设工程抗震管理条例》通过国常会后，雄安发文要求应用减隔震技术，减隔震应用确定性增强。7月1日雄安新区震灾预防中心会同新区应急管理局联合印发《关于在房屋建筑工程中推广应用减隔震技术的通知》，要求“新区范围内新建三层以上（含三层）的学校、幼儿园、医院、养老建筑、应急指挥中心、应急避难场所等人员密集公共建筑应当采用减隔震技术。”加之近日河北新标准出台，隔震与减震标准均有所提升，其中征求意见稿显示隔震支座水平极限变形将提高到4.5倍，目前全国仅云南在今年刚刚提高至该标准，随着《条例》后续落地执行，行业扩容的同时，行业标准也有望同时提升，龙头优势将更加显著。

为何我们认为减隔震技术推广势在必行？

1、减隔震是地震中的抗震安全“疫苗”。在建筑物上增加隔震支座，能够减弱地震力80%，全球平均每年发生地震1200多次，在地震发生时，应用减隔震技术，相当于为建筑物打上抗震“疫苗”，防护地震灾害更到位，在地震时仍能够安心在建筑物中生活。

2、建筑高质量发展的重要体现，国家“防震减灾”决心明确。“疫”为“灾”，“地震”亦为“灾”，习总书记曾提及“宁肯十防九空”，明确加强“防灾减灾”工作，近日李克强总理对防灾减灾救灾、防震减灾和自然灾害综合风险普查工作作出重要批示，再次明确“提高防灾减灾救灾能力至关重要”。

3、减隔震技术带来的经济性（节约综合造价），让业主更有动力应用减隔震。

我们认为短期到中期减隔震行业空间可扩展20-30倍，长期考虑减碳需求可看到1000亿，当前总规模预计不到20亿，行业扩容确定性较强，重点标的为制造业单项冠军震安科技，我们假设行业空间按照立法需求2-3年先扩张至300-400亿，公司市占率30%以上，有望成长至90-120亿规模，对应净利润22.5-30亿，目前处于大幅低估的水平，因此我们建议积极布局。另外，可关注可转债布局减隔震的轨交龙头天铁股份（轨交沿线减隔震有优势）。