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2021年08月09日发布

核心观点

钢：铁矿价格环比明显下跌，产量压减从预期走向现实。本周钢价指数环比下跌，螺纹钢毛利、热轧毛利环比小幅下降。国内铁精粉价格环比明显下跌、进口矿价格总体明显下跌。根据Mysteel8月5日发布的《山西“2+26”城市钢材压减粗钢产量落地》一文，涉及钢厂压减产量已经下发，确认压减产量总量在146万吨。7月以来多省提出2021年全年粗钢产量不超过2020年的要求，目前已有部分省份开始将指标落实到市、企。钢铁“去产量”已从预期走向现实，钢铁板块具备较好的投资性价比，结构上能耗与环保水平或是影响下半年钢铁板块内部走势分化的关键因素。

新能源金属：美国设2030年末新能源车销量过半目标，锂盐环比明显上涨。锂方面，锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为10.6万元/吨，环比上涨；国产99.5%电池级碳酸锂价格为9.2万元/吨，环比上涨。钴方面，本周国产≥20.5%硫酸钴价格为8.1万元/吨，环比持平；本周长江有色市场1#钴价格为37.0万元/吨，环比明显下跌2.12%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为19472美元/吨，环比明显下跌1.83%。

铜：铜价明显下跌，基建反弹和疫情延长有望支撑铜需求。铜供给和电解铜方面，铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比明显上涨4.48%、4.48%。铜需求方面，6月美国、日本、中国PMI环比小幅、小幅、微幅下降，德国PMI小幅上升。铜价方面，本周LME铜现货结算价为9429美元/吨，环比明显下跌3.27%。

金：美国就业数据强劲，金价小幅下跌。本周金价环比环比小幅下跌1.17%，持仓量环比明显上升1.97%。截止至2021年8月5日，美国10年期国债收益率为1.23%，环比微幅下降0.05PCT。本周美国名义利率环比微幅下降，6月CPI同比增长5.4%（预期4.9%），实际利率环比小幅下降，金价本周收涨。

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)，另一方面关注PB较低的上市公司，如新钢股份(600782，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)。

新能源金属：建议关注锂电上游锂、钴磁材标的：华友钴业(603799，买入)（东方证券新能源汽车产业链团队覆盖）、正海磁材(300224，未评级)、盛屯矿业(600711，买入)。

铜：建议关注拥有雄厚铜精矿资源的铜冶炼企业：紫金矿业(601899，买入)、西部矿业(601168，未评级)、江西铜业(600362，未评级)、云南铜业(000878，未评级)，以及锂电池铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

金：建议关注行业龙头：紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动。