理工酷

2021年08月23日发布

核心观点

钢：钢价普遍下跌，矿价大幅受挫。本周钢价指数环比下跌，螺纹钢毛利、热轧毛利环比下跌。国内铁精粉价格环比明显下跌、进口矿价格总体明显下跌。我们认为矿价下跌是钢铁重估的必要条件，“去产量”已从预期走向现实，铁矿价格如期下跌，当前钢铁板块具备较好的投资性价比，结构上能耗与环保水平或是影响下半年钢铁板块内部走势分化的关键因素。

新能源金属：碳酸锂价突破10万，锂盐加速上涨。锂方面，本周国产56.5%氢氧化锂价格为11.4万元/吨，环比明显上涨；国产99.5%电池级碳酸锂价格为10.1万元/吨，环比明显上涨。钴方面，本周国产≥20.5%硫酸钴价格为7.8万元/吨，环比小幅下跌；本周长江有色市场1#钴价格为36.5万元/吨，环比微幅上涨0.27%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为18385美元/吨，环比明显下跌6.57%。

铜：铜价明显下跌，TC/RC明显上涨。铜供给和电解铜方面，本周，铜冶炼厂粗炼费（TC）、精炼费（RC）环比明显上涨1.56%。铜需求方面，7月美国、中国PMI环比明显、小幅下降，日本、德国PMI小幅上升。铜价方面，本周LME铜现货结算价环比明显下跌6.94%，本周LME铜总库存环比明显上升4.02%。

金：联储缩减与德尔塔病毒扩散预期交织，金价维持震荡。本周金价环比明显明显上涨1.61%，持仓量环比明显下跌1.74%。截止至2021年8月19日，美国10年期国债收益率为1.24%，环比微幅下降0.12PCT。本周美国名义利率环比微幅上升，7月CPI同比增长5.4%（预期5.3%），实际利率环比小幅下降，金价本周收涨。

投资建议与投资标的

钢：普钢方面，建议一方面关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司，建议关注宝钢股份(600019，未评级)、方大特钢(600507，未评级)、华菱钢铁(000932，买入)，另一方面关注PB较低的上市公司，如新钢股份(600782，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)、鞍钢股份(000898，未评级)。

新能源金属：建议关注锂电上游锂、钴磁材标的：华友钴业(603799，买入)（东方证券新能源汽车产业链团队覆盖）、正海磁材(300224，未评级)、盛屯矿业(600711，买入)。

铜：建议关注拥有雄厚铜精矿资源的铜冶炼企业：紫金矿业(601899，买入)、西部矿业(601168，未评级)、江西铜业(600362，未评级)、云南铜业(000878，未评级)，以及锂电池铜箔生产企业：嘉元科技(688388，未评级)、诺德股份(600110，未评级)等。

金：建议关注行业龙头：紫金矿业(601899，买入)、山东黄金(600547，未评级)、盛达资源(000603，未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓；原材料价格波动。