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2021年08月09日发布

投资要点：

据海口海关公布的数据显示，今年1至6月海口海关共监管离岛免税购物商品3690万件，同比增长258.9%；总金额达267.67亿元，同比增长257.2%；购物旅客382.3万人次，同比增长156.5%。此外，据海南省邮政管理局统计，自2月正式启动离岛旅客“邮寄送达”、岛内居民“返岛提取”两种提货服务以来，截至今年6月底，海南离岛免税企业共完成离岛旅客邮寄送达免税品金额约12.3亿元、208万件、23.1万人次，完成岛内居民离岛寄存、返岛提取免税品金额约1亿元、12.4万件、1.3万人次。未来，随着政策红利的持续释放和行业的日趋规范，海南将持续成为国内奢侈品消费重镇。

海南近日印发《海南自由贸易港免税商品溯源管理暂行办法》发布，提出将从8月1日起，对香水化妆品、酒水、手机三类离岛免税商品加贴溯源码。12月底，实现所有离岛免税商品加贴溯源码。如海南岛内居民日用消费的“零关税”政策落地，免税日用消费品也要加贴溯源码才能销售。溯源码作为免税商品的唯一标识，包含图文信息、海南免税专属标志和免税商品溯源功能，同时具有防撕毁破坏功能，即使揭底也能留痕保留溯源信息。监管人员通过扫描商品溯源码，能准确查询免税商品买方、卖方、来源、去向。我们认为，溯源码管理的实施使得免税商品的全流程管理可控，有效打击离岛免税“套代购”走私等违法行为，避免二次销售给国内市场造成冲击，同时亦为消费者创造一个更安全、安心的购物环境，将进一步促进海南离岛免税业态积极健康发展。

行业评级及本周重点推荐个股：国内疫情出现反复，多地升级疫情防控措施，但我们酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费复苏趋势犹存，全面复苏时间可能延后但不会缺席，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免、首旅酒店等。此外，在“颜值经济”与居民消费水平不断提升的背景下，化妆品及医美行业仍处于快速增长期，建议关注爱美、华熙生物。。

风险提示：疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。