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2021年08月23日发布

上周（2021.08.016-2021.08.20）行情回顾：上周沪指、深指震荡走低，周二均一度出现快速下跌的跳水行情。上证综指累计下跌2.53%，报收3,427.33。沪深300上周大跌3.57%，报收4,769.27。创业板上周大跌4.55%，报收3,192.90。上周休闲服务子板块四个上涨，涨跌幅由高到低分别为：酒店(5.56%)，景点(5.44%)，其他休闲服务(1.42%)，餐饮(1.35%)，旅游综合(-10.30%)。上周申万28个一级行业中多数下跌，前五名涨幅的是非银金融、国防军工、综合、公用事业和房地产，其中休闲服务板块累跌6.82%，在申万一级28个行业排名中位列第26。休闲服务行业跑输沪深300指数3.25pcts。海南恢复跨省旅游业务，旅客免税购物体验提升；酒旅产业复苏加快，智能酒店步入新增长周期；暑期长线游呈弱势，周边游广受欢迎。

主要观点：

海南跨省旅游重启，免税购物体验升级：据《中新网》消息，本周海南省全部为低风险地区。海南省旅游和文化广电体育厅发布通知，各旅行社及在线旅游企业可恢复经营跨省团队旅游及“机票+酒店”业务，同时启动全省各项旅游文体活动。作为海南旅游业的“金字招牌”，离岛免税购物也将在疫情后逐渐升温。中免集团、中服免税、海旅免税等各大免税店也积极推出活动活跃旅游市场。海口海关设计开发了离岛免税异常数据核销小程序，相关举措都有益于提升广大离岛旅客免税购物体验感。

酒旅产业加速复苏，智能酒店迎来新的增长周期：据《金融界》消息，当前，酒店产业互联网化已进入成熟期，“智能+”成为探索新方向。我国目前共有近1,500家企业名称或经营范围包含“智能酒店”。随着疫情防控逐步常态化，酒旅产业正加速复苏，智能酒店也将迎来新的增长周期。据原国家旅游局统计数据，全国主要城市的酒店客房智能化改造市场已超1,000亿元，且每年酒店数量仍保持20%左右的增长。

暑期长线旅游呈弱势，周边游再成热门选择：据《青岛经济日报》消息，暑期是传统旅游旺季，新一轮疫情打乱了很多人的暑期出游计划。同程旅行近日发布的《2021中国居民周边游趋势报告》显示，暑期出游表现出了“周边强，长线弱”的总体趋势。具体表现为两天一晚的周末周边休闲度假需求旺盛，是今年暑期以来最受欢迎的周边游出游类型，周边自驾、主题公园、综合度假区、动物园、海洋馆等都是比较热门的选择。

投资建议：

海南旅游及离岛免税购物重新恢复，离岛免税购物体验持续升级，赛道高景气有望继续维持，中国中免上半年巩固全球免税零售领先地位，中长期具备优质成长性。智能酒店步入新增长赛道，产业升级成为发展新动力。暑期游呈现“长线弱，周边强”趋势，城市及近郊文化旅游场景受到青睐。继续推荐免税龙头企业中国中免，推荐处于旅游恢复逻辑中的中青旅、众信旅游、首旅酒店、锦江酒店、岭南控股，建议关注具有地缘优势及外延复制属性的景区企业。

风险提示：

新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。