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2021年09月02日发布

中国巨石15万吨短切原丝线顺利点火，时间提前，节奏超预期。随着新能源汽车与汽车轻量化加速，短切原丝需求景气有望延续。华新水泥发布《低碳发展白皮书》详细梳理公司碳减排的过去现在与未来，有望在碳中和上打造行业标杆。

本周板块有所下跌，跑输大盘：本周申万建材指数收盘8,217.30点，下跌0.05%，跑输万得全A的上涨2.4%。行业平均市盈率13.82倍，相比上周上涨0.09。板块下跌，跑输大盘。

水泥：价格涨幅缩小，下周有望恢复涨势：本周熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为339.2、395.2、377.9元/吨，分别上升1.9元、2.7元、2.1元，本周供应相对宽松，部分地区受预计影响，价格涨幅缩小；磨机开工率和熟料库容比分别为61.1%、61.1%，分别上升1.1%、2.0%。金九银十即将到来，看好未来两月水泥价格上升。

玻璃：价格维稳，库存有所累积：本周玻璃价格154.9元，较上周基本持平，价格继续趋稳；库存天数7.5天，较上周上升0.3天，库存再次上升，但仍处于低位。本周，各重点关注省份价格总体趋稳，变化幅度较小。库存有所累积，除广东、山西等四个省份库存有所下降之外，大多省份库存增加，湖南、河北、浙江库存累积显著。近期下游加工厂订单恢复力度较为有限，因资金紧张、价格因素导致的订单推后及不接单问题依然存在。九月十月是建筑施工高峰期，地产销售与竣工存在好转预期，资金状况有望改善，需求有望延续高位。

玻纤：巨石短切原丝线超预期提前点火，利润有望增厚。中国巨石年产15万吨全短切原丝生产线28日顺利点火，较预期的12月点火有所提前。这条生产线是巨石首条全专业化生产短切产品的生产线，也是目前行业内规模最大，技术最先进的短切生产线。从3月份开工到今天点火，该线创造了巨石大型池窑生产线的最快建设记录。随着新能源汽车需求增长，传统汽车减重等拉动，目前短切市场国内外需求都处于供不应求的状态，且对明年保持乐观预期，提前点火的情况下，今年巨石业绩有望增厚。

华新水泥：8月27日，华新水泥发布《华新水泥股份有限公司低碳发展白皮书》，《白皮书》中详细地阐述了公司的碳排放历史及现状、现有技术和实践举措、减碳行动方案和量化目标。公司计划在2020年~2030年间投资105亿元，用于降低碳排放的技术研发和生产系统改造升级。计划通过利用水泥窑协同处置技术、降低熟料利用系数等手，到2030年，单位产品产值的二氧化碳排放量将比2005年下降70%以上，替代燃料能源占一次能源消费比重将达到25%以上，到2060年将碳排放强度降低到166kgCO2/t.cem。

重点推荐

推荐业绩有望反弹的华中水泥龙头华新水泥

评级面临的主要风险

风险提示：水泥景气度复苏不及预期、原材料价格超预期波动、行业政策风险、海外疫情持续蔓延。