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2021年11月19日发布

核心要点：

服务机器人10月产量同比增速为负，虽然累计增速依然较高，但不改行业增速下行趋势

据Wind数据，服务机器人行业2021年10月产量753,277台，同比增速-1.90%。该增速是2021年来单月增速最低值，也是2021年首次单月增速为负。2021年来，我国服务机器人行业增速震荡下行，4月份最高达10.10%，但5月份即快速下滑至49.20%，6月份再次反弹，但并没有超过4月份，增速为67.90%；7月份再次大幅回落至18.40%，8月份反弹至38.70%；而9份大幅下行至4.10%；10月同比增速更是出现负值。就单月数据来看，服务机器人领域，增速波动剧烈，主要还是受下游需求不稳定的影响。累计产量方面，前10个月我国服务机器人累计产量740.99万台,同比增速61.70%。2021年累计增速自2月份的132.30%，基本呈现逐月下滑态势，虽然目前60%强的绝对增速依然属于较快的增长范畴，但9、10月份单月加速下行，10月份更是出现负值，导致市场对11、12月份销量增速预期偏悲观。

服务机器人行业属于较新范畴，行业还处于快速发展阶段

服务机器人是机器人家族中的较年轻的成员，尚没有一个严格的定义，不同国家对服务机器人的认识也不同。根据具体用途，可以分为专业领域服务机器人和个人/家庭服务机器人；服务机器人具体应用于：维护保养、修理、运输、清洗、保安、救援、监护等等领域。目前，服务机器人较成熟的产品有：餐饮业使用的送餐机器人；家庭用的扫地机器人；运输领域的AGV；以及救援、保安、医院监护领域的部分产品，等等。

服务机器人研发以实用为导向，商品属性强

服务机器人产品研发与技术创新多聚焦于实用功能提升，商品属性强，应用发展需要契合不同用户群体的场景需求。例如，家庭使用的扫地机器人；餐厅的送餐机器人；宾馆的无人送货机器人；政府、银行机构大厅的公共服务机器人，等等。此外，服务机器人近期能够快速发展，还在于计算机视觉算法、导航定位、智能语音，等等系列人工智能技术逐步从实验室研发步入实际产品的推动。

投资建议

服务机器人的发展，受导航定位、运动控制、人工智能等核心技术的成熟度推动，近年步入快速发展通道。但由于服务机器人具有ToC属性，直面终端客户，商品实用性强，受消费市场的影响更显著。在我国转向国内、国际双循环，努力促进国内消费市场发展的背景下，服务机器人有望持续快速发展势头。维持行业“增持”评级。

风险提示

若全球新冠疫情不断反复，将影响国内消费市场的发展，限制服务机器人行业拓展空间。