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2021年11月02日发布

核心推荐组合：国轩高科、星云股份、晶澳科技、中环股份、宁德时代、亿纬锂能、天合光能、天顺风能

新能源发电：

光伏：中共中央、国务院分别于10月24日、26日发布《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》（以下简称“双碳工作意见”）、《2030年前碳达峰行动方案》（以下简称“行动方案”），新能源发展迎来加速。双碳工作意见设定2025/2030非化石能源消费比重20%/25%目标，到2060年，比例将进一步达到80%以上，考虑到水电开发资源的制约，光伏+风电有望逐步成为最主要的能源形式，打开新能源的成长空间；此外，双碳工作意见中推出电力市场改革、绿色金融支持、建立碳减排相关税收、完善碳交易市场建立、推广节能低碳建筑等多重支持举措，有望加速新能源转型过程。行动方案则在继承双碳工作意见总体目标的基础上，针对能源、生产、生活等各方面细化行动路线，保证2030年前碳达峰目标地顺利实现。10月12日，国家领导人在《生物多样性公约》峰会上表示，为推动实现双碳目标，我国将陆续发布一系列实施方案与支撑保障措施，构建双碳“1+N”体系，目前具备纲领性意义的政策文件已经发布，后续相关政策有望陆续推出，政策催化将不断强化。建议关注储能产业链，携手宁德储能生态圈标的的星云股份；推荐关注多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；逆变器龙头阳光电源、锦浪科技、固德威；光伏辅材：福斯特、福莱特；布局新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份；光伏电站运营：晶科科技、太阳能、林洋能源。

风电：三季度风电装机整体增速放缓，发电量占比持续提升。三季度，全国风电新增装机4.33GW，同比下降38.1%，新增装机规模较大的省区包括江苏0.84GW、河南0.71GW、甘肃0.55GW。其中，海上风电增速较快，三季度新增并网1.67GW，同比增长227%，截止三季度末，海上风电装机总量为13.19GW，同比增长75.7%，占全部风电装机比重达到4.4%，同比提升1pcts。发电量方面，三季度，全国风电发电量1262亿千瓦时，同比增长34.0%。风电大基地项目后续有望稳步推进，风电板块成长性得以修复，持续推荐风电板块。推荐金风科技，

明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。新能源车：行业高景气下三季报业绩持续高增；奔驰宣布使用磷酸铁锂电池。根据各上市公司披露的三季度报告，新能源车产业链公司业绩整体呈现持续高速增长态势。在国内外新能源车销量持续超预期的情况下，电池和中上游材料环节需求高增，行业产销两旺。随着近期电池厂的提价，原材料涨价压力有望向下传导，电池厂盈利情况或迎来好转。戴姆勒集团CEO近日表示，其豪华汽车部门梅赛德斯-奔驰将转向使用磷酸铁锂电池。奔驰将从2024和2025年开始在下一代车型中（如EQA和EQB）使用磷酸铁锂电池。推荐方面，继续推荐宁德时代、璞泰来、长远锂科、容百科技、丰元股份、永太科技、天赐材料、当升科技、中伟股份、中科电气、恩捷股份等标的。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。