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2021年11月02日发布

投资要点：

投资建议：根据中汽协数据，2021年9月乘用车销量175.1万辆，同比增长-19.6%，环比增长12.8%，1-9月累计销量1,486.3万辆，同比增长11.0%，乘用车销量增速有所放缓但环比改善，随着汽车芯片供给产能的缓解叠加年末消费需求回暖，预计四季度汽车产销量将进一步提升，建议关注一线自主乘用车企及相关零部件供应商。新能源汽车方面，国务院发布碳达峰行动方案，计划到2030年，新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右，预计2030年新能源车有望达到1200万辆，相对2020年的136.7万辆具有大幅度的增长，中长期来看新能源汽车产销量有望确定性高增长。10月，新造车势力小鹏交付量10,138辆、同比大增233%，连续2个月破万辆，彰显出新能源车市场需求的高景气度，预计11月国内新能源汽车销量依旧维持高增长，因此建议重点关注新能源汽车产业链中优质车企及核心零部件供应商等。

行情回顾：上周汽车（申万）行业指数上涨了1.08%，跑赢沪深300指数2.11个百分点。汽车行业各细分板块一周涨幅分别为，乘用车2.64%、商用载货车-5.73%、商用载客车-2.65%，汽车零部件0.55%、汽车服务-0.72%、其他交运设备-1.98%。今年以来汽车行业涨幅最大的子板块为乘用车板块，涨幅为40.49%。汽车行业209只个股中74只个股上涨，131只个股下跌,4只个股持平。涨幅靠前的有雷克迪22.61%、万里扬19.49%、一汽富维14.90%、拓普集团14.54%和大东方14.15%等，跌幅靠前的有新坐标-18.85%、诺力股份-16.98%、新日股份-16.17%、九号公司-WD-15.43%等。当前汽车行业整体估值PE（TTM）为31.3倍，高于近9年以来的历史均值PE18.9倍水平。

行业动态：1）、工信部启动换电模式应用试点，11个城市入选；2）、博世将斥资4.67亿美元，扩大芯片产能；3）、国务院：大力推广新能源汽车，逐步降低传统燃油汽车在新车产销和汽车保有量中的占比。

公司动态：1）、长安汽车（000625）：2021年第三季度报告；2）、菱电电控（688667）：2021年第三季度报告；3）、德赛西威（002920）：2021年第三季度报告。

风险因素：汽车销量不及预期，新能源汽车销量不及预期，政策不及预期。