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2021年10月18日发布

行业观点及重点推荐

部分网安公司发布前三季度业绩预告，收入增速普遍呈现高增态势，验证了我们对于网安行业高景气度的判断，其中天融信网络安全业务前三季度收入较上年同期增长约86%，较2019年同期增长约92%（剔除原控股子公司影响后同口径同比增速）。复盘2021并展望2022年，我们持续看好数据安全以及网络安全整体板块的上升潜力。

回顾2021年前三季度：

1、监管政策持续推出，“全面从严监管”与“促进产业发展”并行。我们认为在监管侧，更加严格的安全评估标准以及高昂的违规成本有望在中长期拉动下游产业在安全领域的持续投入；而在产业侧，国家全面推进安全应用建设，鼓励数据要素市场发展，有望加速新技术、新产品的落地，打开百亿及以上市场空间。

2、产业热度持续，产学研政共同促进行业发展。今年以来，共组织了至少18场网络安全主题峰会，政府、企业、学界对于网络安全产业的讨论热情高涨。其中，“数据安全”、“零信任”、“信创安全”、《数据安全法》、《个人信息保护法》等监管新规为聚焦的热门主题。

3、公司业绩持续兑现，数据安全、态势感知、云安全等新兴安全领域和安全服务业绩表现突出。根据部分网安公司中报披露的业务情况，新兴安全领域及安全服务增速可达50%以上。

展望2021Q4以及2022年：

1、三季度业绩将陆续发布，我们看好安全公司第三季度的业绩表现。一方面，天融信、启明星辰、中孚信息发布业绩预告，前三季度收入增长处于较高水平；另一方面，IDC最新报告显示，2021上半年中国安全服务市场较去年同期涨幅高达110%，IDC判断中国IT安全服务市场正式进入“需求全面爆发期”。

2、《个人信息保护法》11月1日起实施，《数据安全法》配套行业法规促进数据安全标准、规范的落地，数据安全有望在2022年迎来放量。

3、除数据安全外，汽车网络安全、零信任安全、关键信息基础设施等安全赛道值得持续关注。

投资关注与标的推荐：

网络安全：深信服、安恒信息、绿盟科技、启明星辰、奇安信、天融信（建议关注）

密码：信安世纪、格尔软件、数字认证（建议关注）、吉大正元（建议关注）、卫士通（建议关注）、中孚信息（建议关注）

信创：东方通、长亮科技、中国长城、致远互联、青云科技、卫士通（建议关注）、中孚信息（建议关注）、中国软件（建议关注）

市场及板块走势回顾

上周，计算机板块下跌了0.45%，同期创业板指上涨了1.02%，沪深300上涨了0.04%，板块跑赢大盘。

风险提示：宏观经济不景气，板块政策发生重大变化，国内外环境发生重大变化