理工酷

2021年10月15日发布

本周(9/27-9/30)SW电子行业指数下跌1.52%,沪深300指数上涨0.35%,电子行业指数跑赢沪深300指数1.87个百分点,在所有一级行业中排11/28。SW电子各子行业涨跌幅:电子系统组装(0.71%)、被动元件(0.28%)、光学元件(0.58%)、集成电路(-0.71%)、电子零部件制造(-0.88%)、分立器件(-0.99%)、印制电路板(-1.3%)、显示器件Ⅲ(-3.15%)、LED(-3.52%)、其他电子Ⅲ(-445%)、半导体材料(-5.60%)。截至本周收盘,电子行业市盈率 PE-TTM(整体法)为36.63倍。

支撑评级的要点

行业动态:1) Global Foundry申请纳斯达克上市。美东时间10月4日,全球第三大晶圆生产商 Global Foundry向美国证监会SEC递交F-1文件,申请在纳斯达克上市。本次IPO计划募集资金10亿美金,主要用于资本开支及其他一般公司用途,也可能将一部分用于收购或投资以补充业务或技术。2)美光9月28日公布2021第四财季财报。FQ4营收82.74亿美元,同比增长36.6%,净利润为27.2亿美元,同比增长175.3%,毛利率47.9%FQ4 DRAM ASP环比高个位数增长, NAND ASP环比中个位数增长。2021财年总营收为27705亿美元,同比增长293%,净利润为5861亿美元,同比增长118:1%,毛利率397%。展望:公司预计2022财年第一季度营收为74.5亿-785亿美元,毛利率为46%48%。行业层面,美光认为,2021年DRAM龇i需求增长为低20%范围, NAND bit需求增长为高30%范围;2022年 DRAM bit需求跟产业长期bt需求增长一致,为中高双位数,NANDbt需求增长为接近30%。3)新机发布:9月26日,OPPO发布全能轻旗舰 OPPO K9Pro智能手机;9月27日,小米发布全新CM系列智能手机,面向潮流年轻人,尤其是女性用户需求。4)节前限电影响。受电力供应紧张影响,节前,江苏、广东等部分地区实行限电限产。由于江苏苏州昆山、广东等地聚集较多电子零组件企业,因此产业链受到一定影响。受影响较多的主要为3C零组件环节,另外,部分半导体封测企业也受影响。由于本次限电限产时长约为45个工作日,大部分企业表示以协调其他产区产能或调休等方式应对,预计对产业链影响相对较小。5)10/1-10/7期间其他市场动态:纳指上涨037%,费城半导体指数下跌0.59%;台湾电子指数下跌0.58%,台湾半导体指数下跌050%;恒生科技指数上涨1.16%。

建议关注:

IC设计:韦尔股份、圣邦股份、北京君正、卓胜微、芯朋微、艾为电子、恒玄科技等。

功率半导体:华润微、士兰微、捷捷微电、新洁能等。

IC制造:中芯国际、华虹半导体(港股)。心C封测:长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技等。

消费电子:立讯精密、歌尔股份、环旭电子、欧菲光等。

风险提示

海外疫情控制不及预期;半导体景气度不及预期;终端需求不及预期。