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2021年02月01日发布

市场回顾：上周机械指数下跌4.87%，强于于创业板指（-6.83%）、但弱于沪深300（-3.91%）和上证指数（-3.43%）。上周工程机械Ⅲ(中信)（-1.01%）等子行业表现居前；船舶制造(中信)（-11.27%）、半导体设备(中信)（-8.41%）表现较差。上周大多数标的沪（深）股通持股占比有所增加，其中汇川技术（+0.30%）、恒立液压（+0.28%）增加较为明显。（括号为各上市公司陆股通持股占自由流通股比例变动值）。

【国防军工】军工短期情绪调整，业绩兑现将带来长期逻辑利好。据中信数据，上周国防军工板块涨跌幅达到-11.68%，主要原因为三点：首先是天海防务收到中国证监会《调查通知书》，因公司涉嫌违反证券期货相关法律法规，由于军工板块整体联动性较强，导致市场情绪回落；其次伴随主板回调，部分军工股获利者了结出逃；最后由于市场对于军工过往业绩兑现的不确定性导致部分优质的高估值公司被错杀。但上述因素并不影响军工板块基本面信息，依旧看涨十四五期间及建军百年之际军备更新迭代带来的全产业链复苏。建议关注优质军工龙头：ST抚钢(600399.SH)、西部超导（688122.SH）、中简科技(300777.SZ)、航发动力(600893.SH)、中航西飞(000768.SZ)。

【激光设备】激光加工行业快速增长，各企业产品布局差异较大。2019年全国激光设备市场规模达658亿元，同比增长+8.8%，其中切割、焊接、打标分别占工业激光器应用比例49%、17%、8%。高功率国产化和超快激光的发展是当前两大趋势。光纤激光器出现以来，激光器的功率不断向上突破，从1.5kw进军到12kw。同时，国产激光器的替代也驱动高功率激光设备成本的下行，从而进一步推动新应用落地。另一方面，小功率激光设备追求“精雕细刻”，超快激光器的出现推动了激光设备在军工、薄脆性材料加工、以及医疗的应用。建议关注具备全应用全领域激光设备生产大族激光（002008.SZ）、动力电池领域的细分龙头海目星（688559.SH）。

【工程机械】基建需求持续支撑，警惕房建下行带来的风险。12月国内挖掘机销量约27319台。草根调研显示多数地区价格战趋于缓和，各地库存整体处于充足状态。从专项债情况看，去除棚改和土储项目后,2020年1-12月累计发行3.46万亿元，同比增长+225.4%;11月新开工面积同比增速为+4.1%，百大城市土地交易面积作为先验指标同比增速-0.7%，因此需警惕房建需求下行对工程机械领域造成的投资风险。建议关注工程机械相关：三一重工（600031.SH）、建设机械（600984.SH）、中联重科（000157.SZ）。

风险提示：宏观经济不及预期；房建需求下行；军备采购价格下降。