理工酷

2021年03月01日发布

核心结论

市场回顾：上周机械指数下跌4.40%，强于上证指数（-5.06%）、沪深300（-7.65%）和创业板指（-11.30%）。上周铁路交通设备(中信) （+0.73%）等子行业表现居前；半导体设备(中信)（-8.49%）、油气装备(中信)（-11.18%）表现较差。上周大多数标的沪（深）股通持股占比有所减少，其中中联重科（-0.94%）、徐工机械（-0.83%）减少较为明显（括号内为各上市公司陆股通持股占自由流通股的比例变动值）。

【国防军工】国资委发言指引，军企业绩透明度、稳定性将进一步提升。2 月 23 日国资委发言:下一步我国将聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能，支持中央企业按照市场化原则，采取重组整合等多种途径，加快国有资本的布局优化和结构调整。“中央企业市场化”有望解决军工企业业绩的不透明性；“国有资本布局优化以及结构调整”有望解决业绩不确定性的问题。伴随产业链加速整合，以及政策红利指引，近期业绩将消化估值泡沫，带来基本面长期向好，建议关注其中业绩增长稳定的相关标的 ：钢研高纳（300034.SZ），西部超导（688122.SH） ，铂力特（688333.SH）。

【高端装备】工业智能化带来机器视觉行业需求。机器视觉技术应用领域包括工业自动化和物流，伴随工业和其它下游应用场景的智能化发展趋势，机器视觉未来的应用场景将大幅延伸。全球市场主要包括北美、欧洲和亚太地区，市场规模达 70 亿欧元，国内市场规模约为 60-70 亿元人民币；分行业看，消费电子占比 40%，汽车占比 30%，其他占比 30%。由于我国工业自动化起步较晚，因此国内厂商的市场占有率较低，但在硬件（光源、镜头）上具有快速交付和体量较大的竞争优势。建议关注有先发优势的机器视觉厂商：奥普特（688686.SH）。

【激光设备】激光加工行业快速增长，各企业产品布局差异较大。 2019 年全国激光设备市场规模达 658 亿元，同比增长+8.8%，其中切割、焊接、打标分别占工业激光器应用比例 49%、17%、8%。高功率国产化和超快激光的发展是当前两大趋势。光纤激光器出现以来，激光器的功率不断向上突破，从 1.5kw 进军到 12kw。另一方面，小功率激光设备追求“精雕细刻”，超快激光器的出现推动了激光设备在军工、薄脆性材料加工、以及医疗的应用。建议关注具备全应用全领域激光设备生产大族激光（002008.SZ）、动力电池领域的细分龙头海目星（688559.SH）。

风险提示： 宏观经济不及预期； 激光设备价格战的延续性；军备采购价格下降。