理工酷

2021年03月29日发布

市场回顾：上周机械指数上涨0.62%，强于上证指数（+0.40%）、沪深300（+0.62%），弱于创业板指（+2.77%）。上周光伏设备(中信)（+2.42%）等子行业表现居前；船舶制造(中信)（-2.63%）、半导体设备(中信)（-1.33%）表现较差。上周大多数标的沪（深）股通持股占比有所增加，其中浙江鼎力（+2.10%）、徐工机械（+0.80%）增加较为明显（括号内为各上市公司陆股通持股占自由流通股的比例变动值）。

【国防军工】短期情绪震荡，长期业绩兑现，军工产业链景气度延续。3月中美国家高层间进行发展战略对谈，就未来的经济发展、国防民生建设进行深入交流。为保护国家主权，未来我国将加快实现军队装备信息化、轻量化的列装目标。伴随整机厂需求指引，军工板块相关公司有望实现业绩高增。建议长期关注航空、航天轻量化、耐温性材料以及军工制造相关标的：西部超导（688122.SH）、钢研高纳（300034.SZ）、铂力特（688333.SH）。

【通用设备】制造业复苏通道打开，国产机床行业乘风而翔。全球机床年销售额在2000年约为500亿美元，2019年达到1000亿美元左右。尽管受到疫情影响，国内主要机床品牌的销量2020年增长率仍达两位数。现阶段，国内机床技术水平与国外品牌的差距仍在拉大，同时产品同质化日趋严重，缺乏核心技术、低端产能过剩。参考全球通用机床龙头企业山崎马扎克，未来国内头部机床企业需要在运动机构品质、数控系统两方面缩短与国外企业间的产品差距。建议关注机床相关：海天精工（601882.SH）、国盛智科（688558.SH）。

【工程机械】二月挖机销量同比大幅增长，内需拉动延续行业景气度。二月挖掘机销量28305台，同比增长205%。其中，国内市场销量24562台，同比涨幅256%；出口3743台，同比增长58%，大超CME及市场预期。2月春节“就地过年”叠加气温高，多数地区提前进入春旺季，导致需求较往年旺盛。据调研，2月经销商销量保持旺盛，各地经销商大中小挖最终价格均有降幅。钢材等原材料价格上涨导致主机厂部分机型涨价未能传导到零售端，多地经销商采取优惠券、返利等措施将价格降至涨价前水平。建议关注工程机械相关：三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。

风险提示：宏观经济不及预期；军备采购价格下降；军备列装不及预期；基建项目增速不及预期。