理工酷

2021年03月08日发布

核心结论

市场回顾：上周机械指数上涨1.02%，强于上证指数（-0.20%）、沪深300（-1.39%）和创业板指（-1.45%）。上周油气装备(中信)（+5.87%）、船舶制造(中信)（+2.90%）等子行业表现居前；锂电设备(中信)（-6.22%）、光伏设备(中信)（-3.02%）表现较差。上周大多数标的沪（深）股通持股占比有所增加，其中美亚光电（+4.02%）、埃斯顿（+1.04%）增加较为明显（括号内为各上市公司陆股通持股占自由流通股的比例变动值）。

【专用设备】受益于军工结构件需求，增材制造行业规模效应逐步显现。3D打印技术相较于传统机床加工更适用于复杂结构件制造，且材料利用率比较高，同时在预研阶段利用该项技术可以无限次修改模型，从而节省时间和成本。2019年全球3D打印市场规模在100多亿美元，年均增速在20%左右，其中金属3D打印领域主要通过增加装机量来实现规模化、批量生产。从下游细分市场来看，金属3D打印在军工领域应用主要受国家政策导向影响，行业发展根据项目周期形成增长区间。伴随国防开支的稳定增长以及新型军备的列装需求，建议关注绑定下游优质军工企业的增材制造供应商：铂力特（688333.SH）。

【国防军工】国资委发言指引，军企业绩透明度、稳定性将进一步提升。2月23日国资委发言:下一步我国将聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能，支持中央企业按照市场化原则，采取重组整合等多种途径，加快国有资本的布局优化和结构调整。“中央企业市场化”有望解决军工企业业绩的不透明性；“国有资本布局优化以及结构调整”有望解决业绩不确定性的问题。伴随产业链加速整合，以及政策红利指引，近期业绩将消化估值泡沫，带来基本面长期向好，建议关注其中业绩增长稳定的相关标的：钢研高纳（300034.SZ），西部超导（688122.SH）。

【高端装备】工业智能化带来机器视觉行业需求。机器视觉技术应用领域包括工业自动化和物流，伴随工业和其它下游应用场景的智能化发展趋势，机器视觉未来的应用场景将大幅延伸。全球市场主要包括北美、欧洲和亚太地区，市场规模达70亿欧元，国内市场规模约为60-70亿元人民币；分行业看，消费电子占比40%，汽车占比30%，其他占比30%。我国工业自动化起步较晚，但在硬件（光源、镜头）上具有快速交付和体量较大的竞争优势。建议关注有先发优势的机器视觉厂商：奥普特（688686.SH）。

风险提示：宏观经济不及预期；激光设备价格战的延续性；军备采购价格下降。