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2021年02月02日发布

本周行业观点：

上周是2021年A股的第四个交易周，由于市场对货币政策宽松预期发生变化，A股全面下跌，通信行业大幅回调。沪深300指数下跌3.91%，申万一级28个行业2个上涨，26个下跌，通信行业整体表现欠佳，上周下跌6.30%，排名第23名，TMT行业内排名高于计算机、电子。1月26日，中国广电与中国移动签署“5G战略”合作协议，正式启动700MHz5G网络共建共享，这一协议的签署意味着中国广电5G网络大规模建设进入日程。700MHz频段是业界公认的黄金频段，可以补充2.6GHz上行覆盖的不足，并用于广域覆盖，在短时间内建设起一张覆盖全国的5G网络，大大提升下游5G应用场景的覆盖范围，利好相关下游5G应用的发展。随着广电与移动对于700M网络的逐步推进，相关基站和网络建设的投标将对行业带来一定的增量投资，也将利好5G基站建设相关产业链的复苏。同时，美国“放水”策略还将继续，新一届总统上台后的经济刺激法案即将推出，1.9万亿美元的救济力度也对科技股的修复创造了条件，继续看好一季度短期的运营商和部分龙头设备商的修复行情。

一周产业新闻：（1）中国移动与中国广电启动“5G战略”合作，共建共享700MHz5G网络；（2）中国联通全新5G手机品牌UMAGIC新机正式首销；（3）广东省5G基站超12.4万个：达到全年建设目标258%；（4）IDC最新报告：中国视频云市场超58%增长，阿里云连续三年蝉联第一；（5）SpaceX一箭发射143颗星，马斯克再次刷新世界纪录；（6）地平线、紫光青藤等国产先进厂牌将在世强硬创在线研讨会上发布2021年新品，满足IoT国产化需求；（7）电信联通公示5G消息平台建设工程中标候选人：中兴、华为入围；（8）爱立信2020年财报：净销售额2324亿瑞典克朗，净利同比劲增超8倍；（9）Q4全球手机市场出货量排名巨变：苹果重返榜首，华为跌落第五。

投资建议：短期建议关注运营商和部分龙头设备商的估值修复行情，随着5G用户渗透率的提高和2021年5G新基建建设的提速，相关赛道龙头配置价值凸显。长期推荐关注产业链中游确定性和成长性均较强的光模块、物联网模组以及卫星互联网板块。(1)光模块端:数通光模块景气度将持续上行，硅光模块也有望成为光模块厂商未来业绩的新增长点；(2)物联网模组：技术革新带动模组行业需求扩张，万物互联时代即将开启，看好国内物联网蜂窝模组厂商。(3)卫星互联网：卫星互联网未来将成为5G、6G网络覆盖空间和场景等方面的补充,随着我国陆续公布卫星互联网相关发射计划，整体行业的未来值得期待。

风险因素：中美贸易摩擦的不确定性，5G建设程度及渗透速度不达预期，疫情反复导致全球经济环境恶化超过预期。