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2021年02月08日发布

投资要点

受限于半导体产能的紧缺，汽车芯片供不应求， 据日经报道，恩智浦、瑞萨和东芝已陆续上调了汽车芯片价格。 受制于 MCU 等芯片的供应不足， 2020 年第四季度以来，包括大众、福特、丰田、日产等全球汽车大厂陆续传出减产甚至停产消息。为此，晶圆代工厂商台积电表示将通过调整半导体生产工序，将汽车芯片的交期缩短一半，联电表示公司提高生产率增加的产量或将优先分配给汽车行业，此外，三星也在考虑紧急扩大汽车芯片的产能。

2020 年，一方面新冠疫情导致汽车销售放缓，同时部分汽车制造商受疫情防控影响被迫关闭工厂，另一方面，市场对智能手机、笔记本电脑、平板电脑等应用市场需求旺盛，导致芯片厂商纷纷将生产重心转向相关消费电子领域。 当汽车市场需求快速复苏，并且汽车制造商陆续开始恢复生产后，配套芯片在短期内供应不足，从而导致了当前汽车产业因缺乏芯片而减产的困境。

包括芯片在内的电子产品在汽车领域的应用十分广泛， 以芯片为例，其主要包括微处理器（ MCU、 DSP）、模拟电路（ AC-DC、 DC-DC）、逻辑电路（ FPGA）、存储器、分立器件（主要为功率半导体，包括 IGBT、MOSFET 等）、传感器（加速度计、 TPMS） 等品类，其中， MCU 和功率半导体是应用量较大的细分产品类别之一， 根据半导体行业观察的数据，传统燃油汽车的半导体产品中 MCU 占比最高，为 23%，而新能源汽车的半导体产品中功率半导体占比最高，达 55%。

除了 MCU、功率半导体等半导体产品， 汽车电子还涉及中控、电池管理系统、自动驾驶、锂电池组和充电组件等应用。 未来，随着新能源汽车普及带动的汽车市场的快速发展，相关汽车电子产业链有望充分受益。 半导体领域建议关注：斯达半导、闻泰科技、比亚迪电子、富瀚微、全志科技、 瑞芯微等；中控领域建议关注：蓝思科技、长信科技等；车载镜头领域建议关注： 韦尔股份、晶方科技、 联创电子等标的。

风险提示： 市场需求不及预期；企业研发不及预期；市场开拓不及预期。