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2021年02月08日发布

市场回顾：

2021.02.01-2021.02.05：本周电新行业涨幅为0.43%，同期沪深300指数涨幅为2.46%，落后沪深300指数2.03pct。在申万28个行业板块中位列第12位，表现位于中游。

投资要点：

新能源汽车：根据EVsales统计，20年12月全球新能源乘用车销量达57.1万辆，同环比分别增长104.7%和37.9%。2020年全球新能源乘用车市场累计销量达312.48万辆，其中，中国、欧洲市场累计销量分别为127.20万辆和136.71万辆，占比分别为40.7%和43.8%，欧洲超越中国成为2020年新能源乘用车的最大市场。随着各国对新能源汽车的持续政策性激励，未来全球新能源汽车市场将维持高景气发展，建议关注全球动力电池龙头宁德时代（300750）、锂电设备整线龙头赢合科技（300457）、高镍三元正极龙头当升科技（300073）以及高端负极龙头璞泰来（603659）。

新能源发电：光伏方面，隆基、中环纷纷上调2月硅片报价，隆基182mm价格上调0.15元/片至4.05元/片，158mm、166mm厚度减薄5μm；中环210mm价格上调0.12元/片至5.6元/片，涨价主要原因为上游硅料偏紧叠加下游需求较好，硅片价格上涨体现了行业龙头较强的议价能力。光伏板块建议关注单晶一体化龙头隆基股份（601012）以及硅料和电池片双龙头通威股份（600438）。风电方面，风机价格进一步下探，明阳智能以3097元/kW价格中标内蒙40MW风机采购项目，陆上风电补贴停止、平价时代将至，风机价格将持续下探，风机制造商需降本增效以维持现有盈利水平。风电板块推荐整机龙头金风科技(002202)和明阳智能（601615）。

燃料电池：2月4日，欧洲25家公司成立StasHH任务联盟，包括11家燃料电池模块供应商，9家OEM和5家科研、测试、工程机构，将开发首个针对重载应用场景的燃料电池模块欧洲标准，项目旨在为燃料电池模块的尺寸规格、数字化接口、安全标准和测试协议等开发一套公开标准。标准的订制有望促进燃料电池在欧洲重载交通领域的推广和应用。

电气设备：2020年主要电力企业合计完成投资9944亿元，同增9.6%。电源工程建设完成投资5244亿元，同增29.2%，其中风电、光伏、水电投资分别增长70.6%、66.4%、19.0%；电网工程建设完成投资4699亿元，同比下降6.2%。建议关注电网信息化、电网二次设备双龙头国电南瑞（600406）。

风险因素：新能源车销量不及预期；新能源汽车安全风险；受疫情影响光伏市场解封不及预期；原材料价格波动风险；海上风电审批和开工不及预期；风电已核准项目完工并网不及预期；光伏装机增长不及预期；电网投资不及预期。