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2021年02月09日发布

本周关注热点： 中国电信 2021 年 STN 设备建设工程招标开启，包括核心层与汇聚层设备共计 2539 台。 与 2020 年电信首次招标相比，核心层设备需求提升约三倍， 5G 大容量政企与 C 端业务有望年内加速发展。

研究新观点：

（ 1） 本周 TMT 相关行业跑输较多市场综合指数，表现较为低迷。其中通信行业好于传媒、电子和计算机。通信行业上市公司年度业绩预告逐渐披露，其中基本面良好或盈利边际改善的公司较多， 2021 年有望继续回升，随着后续相关催化剂或将出现，目前时点的行业配置性价比较为突出。

（ 2） 本周，据报道，中国电信与中国移动等运营商内部确定未来收入目标：中国移动将在“十四五”期间收入达到 1 万亿，中国电信希望到 2025 年能够实现 5000 亿元的主业收入。我们对比目前国内外 5G 套餐资费并解析国内运营商发展规划。

（ 3） SW 通信行业指数本周下跌 4.33%，在 28 个 SW 一级行业中排名第 23， 在 TMT 四个行业中排名第一，强于传媒（ -4.50%）、电子（ -4.96%）和计算机（ -4.97%） 。

（ 4） 本周， 涨幅居前的个股为光环新网（年度业绩预涨）、亿联网络、恒为科技、亿通科技与科信技术。

行业/公司新动态： 两办印发《建设高标准市场体系行动方案》：加大新型基础设施投资力度； 工信部办公厅关于引入政府性融资担保工具支持产业基础能力提升的通知； 工信部关于提升 5G 服务质量的通知。

短期关注的催化事件： 1、运营商资本开支情况； 2、 5G 新应用落地进展； 3、十四五规划中明确近期完成的目标。

维持中长期看好方向： 中长期我们看好 IDC、交换机、光模块、 超大宽带连接设备、 物联网、车联网、工业互联网等

风险提示： 1、 5G 建设不及预期的风险； 2、运营商资本开支不及预期的风险； 3、 IDC 发展不及预期的风险； 4、贸易摩擦加剧的风险。