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2021年03月22日发布

事件

3月19日，中国电信服务器（2021年）集中采购项目开标，华为、紫光华山、浪潮、曙光信息等国产厂商中标，其中国产服务器芯片达到2.48万台，占比达88.7%。同日，中央集采数据库项目也开标，武汉达梦、瀚高软件、人大金仓、神舟通用、科蓝软件、甲骨文、微软、腾讯、阿里等21家中标，其中大部分国产数据厂商入围，中标金额占比超过80%。

评论

中国电信服务器集采项目和中央集采数据库项目相继开标，国产厂商占据较大份额。3月19日，中国电信服务器（2021年）集中采购项目（GPU型服务器I系列、服务器A系列、服务器G系列）开标，此次招标属于2020年9月27日公布的“中国电信服务器（2020年）集中采购项目”货物招标的后续三个标包。在公示的3个标包中，华为入围2个标包，紫光华山入围3个标包，浪潮入围2个标包，曙光信息入围1个标包，中科可控入围1个标包，同方股份入围1个标包，三个标包共需Intel系列2767台，AMD398台，鲲鹏/HG为24823台，即国产芯片数量占比达88.7%。同日，中央国家机关2021年数据库软件协议供货采购项目也开标，此项目包括事务型数据库管理系统和分析型数据库管理系统等两包，其中19家厂商入围事务型数据库、13家厂商入围分析型数据库，国产厂商占据大部分份额，中标金额超过80%。我们认为随着电信服务器集采和中央集采的开标，行业信创将陆续开启。

以央企为代表的行业信创市场空间将是党政信创的10倍。从党政信创来看，20年招标数量约200万套，21年将是小信创大年，党政招标力度将更大，随着行业信创的开启，预计党政信创也将加快启动，预计20-22年整体小信创市场可超过600万套。对于行业信创，我们认为从21年开始小信创市场将加速向行业国产化市场拓展，特别是关乎国计民生的金融、石油、电力、电信、交通、航空航天、医院、教育等支柱型行业，国企在其中占重要主导地位，政府调控管理的空间和能力很强，将是推广自主可控市场化的首要领域。我们测算，未来党政信创国产替代年化200万台，行业信创年化2000万台，从小信创到大安可，最大可想象市场空间将增大10倍。

军方信创市场值得重视。此外，军工市场也值得重视，军工集团作为科研力量国家队，在自主可控关键领域将展现核心优势，以中国航天科工集团为例，信创产业已成为中国航天科工集团首批产业支持项目，下属的七〇六所仅2019年一年便有4型15款产品进入关键产品名录，并有10款产品通过三期标准检测；与此同时，其覆盖云南、江西、江苏、陕西等五省的立体经营组织架构也初步成型，其他军工相关企业如申威系列微处理器的开发起源于军事领域，在军队端具有优势地位。我们测算，仅PC端军工国产替代数量达300万台，年化60万台，服务器端超100万台，年化20万台，整体市场空间超600亿元。

投资建议

自20年7月以来，计算机行业持续回调，特别是信创板块调整幅度超过35%，预期偏低，随着行业端和政府端信创招标开启，预计信创板块将迎来反弹机会。推荐信创各细分赛道龙头，重点推荐中国长城、神州数码、中孚信息、中国软件、东方通等。

风险提示

政策推进不及预期；信创招投标延期；飞腾受美国制裁风险。