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2021年03月02日发布

行业核心观点：

上周电子指数下跌，涨幅为 5.08%，跑赢沪深 300 指数 2.57 个百分点，从子行业来看，二级子行业全体下跌，跌幅最大的是其他电子Ⅱ (申万)。 德州寒潮和日本大地震两场自然灾害加剧了全球汽车芯片缺货， 芯片涨势不止，扩产或成主旋律。吉利宣布与沃尔沃合并，将全面参与纯电动智能汽车竞争。 建议投资者关注电子行业核心器件和材料的优质标的，推荐集成电路、晶圆代工、半导体材料等高景气度细分领域。

投资要点：

芯片涨势不止，扩产或成主旋律: 2021 年全球芯片产能紧张仍将持续。 据悉，一部分芯片售价已上涨近 40%，更有一部分芯片售价甚至是成倍向上翻。 在供需矛盾不断加剧的情况下，芯片扩产或将成主旋律。同时，芯片供需的巨大缺口也促使长江存储、华虹集团等积极扩产，但目前市场仍由非大陆厂商垄断，国产替代迫切市场空间广阔，本土半导体公司成长空间巨大，建议关注国内半导体厂商如中芯国际等。

日本发生地震德州遭遇寒潮，自然灾害频发加剧汽车芯片短缺： 一方面是芯片供应商因疫情或停产引发的供给下降，另一方面是中国经济的超预期复苏推动了汽车芯片需求的增长。虽然比起国外 MCU 大厂，已具备 32 位 MCU 技术能力的中国厂商市场竞争力依旧不足，但我们认为，在国际大厂供应不足且供需矛盾凸显之际，国产 MCU 厂商有望进一步提高市占率。

行业估值有所回调， 板块交易活跃度上升： 上周日均交易额为 838.77 亿元，交易活跃度环比上升 123.52%。 SW 电子行业 PE（TTM） 为 48.82 倍， 估值有所回调，距行业估值的峰值 88.11 倍还有 44.59%的价值空间。

上周电子板块表现较弱： 249 只个股中,40 只个股上涨， 207只个股下跌， 2 只个股持平。上涨股票数占比 16.06%。

投资建议：以电子核心器件和材料为主的生产和研发优质标的。 国内显示面板龙头京东方 A;大陆晶圆代工龙头中芯国际-U； 新材料与新型显示企业凯盛科技； 国内精密制造龙头立讯精密。

风险因素： 技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险； 科技摩擦的风险