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2021年03月15日发布

事项：

中国半导体行业协会官网宣布，中美半导体产业技术和贸易限制工作组于 3 月 11 日正式成立，两国半导体行业协会将建立信息共享机制，并透过对话与合作，解决双方半导体业关切的问题。

国信电子观点：

我们认为工作组的成立有助于中美建立长效性的沟通机制， 意味着双方业界合作意愿强烈，加之近期中芯国际成熟制程解禁， 我们认为中美贸易战正在进入沟通与竞争共存的新时期。 2021 年电子行业最主要的产业背景就是芯片产能供应不足，特别是在新能源汽车持续热销下，功率半导体及其他成熟制程的半导体持续处于供不应求的状态。 中汽协公布 2月汽车销量统计，汽车整体销量同比增加，其中新能源汽车连续八个月刷新单月产销纪录， 2 月新能源汽车产销分别达 12.4 万辆和 10.2 万辆，比去年同期分别增长 7.2 倍和 5.8 倍。 我们认为 2021 年半导体产业产能为王，我们看好以功率半导体板块为主的半导体制造企业，重点公司包括：华润微，扬杰科技，捷捷微电，斯达半导等龙头企业。

评论：

中美半导体产业技术和贸易限制工作组正式成立，行业生态利好

中美行业半导体协会成立工作组， 建立及时沟通的信息共享机制，交流有关出口管制、供应链安全、加密等技术和贸易限制等政策，并透过对话与合作，解决双方半导体业关切的问题。 根据磋商结果，双方协会将各自委派十家半导体会员公司参加工作组，各自分享相关信息并进行对话，双方协会将负责工作组的具体组织工作。工作组计划每年两次会议，分享两国在技术和贸易限制政策方面的最新进展。 根据双方共同关注的领域，工作组将探讨出相应的对策建议，并确定需要进一步研究的内容。 此次中美行业协会自行搭桥，释放业界合作意愿，对目前国内半导体发展创造友好的行业生态，促进行业向好发展。

汽车产销同比增加，新能源汽车持续热销

中汽协数据显示， 总体汽车市场持续复苏。 从市场情况来看， 在去年低基数情况下，各类车型产销同比均呈大幅增长， 2021 年 2 月我国汽车产销分别为 150.3 万辆和 145.5 万辆， 同比增长 4.2 倍和 3.6 倍。 而新能源汽车已连续八个月刷新当月产销历史纪录， 由于春节假期，销量相对 1 月份有所下降， 2 月份产销分别为 12.4 万辆和 10.2 万辆，分别年增 7.2 倍和 5.8 倍，纯电动车和混动车相对占比稳定。

从台湾功率半导体企业月度营收数据看，功率半导体行业景气持续提升。 目前整体车市持续复苏，随着新能源汽车热销， 汽车电动化后价值量增加最多的功率半导体将受益最多， 功率半导体厂商有望在新能源汽车领域持续获利。自 2020 年下半年开始， 供给端 8 寸晶圆产能紧缺带来功率半导体供给紧张；需求端新能源汽车销量走高，欧洲新能源汽车销量爆发，全球对功率半导体需求增加； 因此， 在供需两端拉动下， 整体功率半导体企业订单大幅增加，营收持续上升，同比大幅增加，行业景气不减

投资建议： 半导体景气度高企，重点关注相关产业链投资机遇。

整体来看， 半导体行业生态有望改善， 随着新能源汽车持续热销，功率半导体厂商受益， 建议重点关注国内功率半导体龙头斯达半导、华润微， 捷捷微电、扬杰科技等。

风险提示

1、 新能源汽车市场销售量不及预期；

2、 车规级功率器件国产化不及预期。