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2021年03月15日发布

报告摘要：

本周随笔·行业及细分估值处于历史低位，关注成长性与数字化转型

目前计算机行业整体估值分位数在历史水平的50%左右。2014年至今，截止到2021年3月12日，板块整体PE（TTM，下同）为53X，估值分位数为47%。从近三年估值情况看，板块整体估值分位数为51%。

从细分板块看，多数板块处于历史估值低位。1）14年至今，绝大多数板块估值分位数在50%以下，其中医疗it估值分位数44%，信创、网安板块30%左右，人工智能、金融IT10%或不到10%。2）近三年以来，仍有多个板块估值分位数处于低位。云计算、信创、网安估值分位数60%左右，医疗IT为32%，人工智能、金融IT分别为25%和11%。

在计算机行业及多数细分板块估值处于低位的情况下，行业投资价值逐渐凸显，具有高成长性以及符合数字化转型大方向的细分以及领军企业有望企稳反弹。一方面，把握核心科技变革、数字化转型趋势，看好2021年5G应用端催化，寻找5G核心应用：包括智能驾驶、超高清视频、工业软件；另一方面，推荐布局主线行情，主抓优质“赛道”核心资产：云计算、网络安全、金融IT。

本周观点

整体观点：静待5G应用催化，同时推荐布局主线行情。流动性合理充裕叠加风险偏好回暖预期强，板块企稳反弹趋势已现，行业内景气度较高细分及先前估值较低的重点标的已经开始出现反弹。展望春季行情，20年计算机行业受疫情影响，预算削减开工进度不及预期等利空导致整体业绩一般，低基数逻辑下期待一季度春季躁动行情。1）看好2021年5G应用端有望开始落地所带来的催化，寻找5G核心应用：包括智能驾驶、超高清视频、工业软件；2）推荐布局主线行情，主抓优质“赛道”核心资产：云计算、网络安全、金融IT。

建议关注：

工业软件：奥普特、中控技术、中望软件（尚未公开发行，已获IPO审批通过）、赛意信息、鼎捷软件。

云计算：用友网络、广联达、金山办公、浪潮信息、宝信软件

车联网：中科创达、千方科技

网络安全：奇安信、启明星辰、深信服、绿盟科技

医疗IT：万达信息、卫宁健康、创业慧康、久远银海

金融IT：恒生电子、神州信息、长亮科技

人工智能：科大讯飞、汉王科技、虹软科技

超高清：当虹科技、数码科技、淳中科技

投资建议

看好智能驾驶、超高清、工业软件等2021年5G应用端催化，同时主抓优质“赛道”核心资产，包括云计算、金融IT、网络安全领域核心标的。

风险提示

疫情后续发展的不确定性；政策落地不及预期；业务发展不及预期。