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2022年06月15日发布

要点

行业观点：计算机板块估值比过去十年中位数水平低22%，当下就是布局的最好时机。2022年年初至6月2日计算机板块下跌26%，估值低于过去十年中位数水平，短期策略个股优先、赛道次之，重点关注两类标的：基本面独立于疫情的高增长个股（当下就是买点），和疫情后期基本面反转弹性较大个股（择时有要求）。中期建议布局下列四条景气主线，有较大概率成为下半年的市场热点。

主线一：“数字经济”主线为“纲”，未来政策密集落地方向。“十四五”规划中“数字经济”首次独立成章，提出2025年数字经济核心产业增加值占GDP达10%（2020年为7.8%），布局5条投资线索：1、数字政府，关注为政府数字化助力的企业；2、数字产业，关注为企业提供数字化转型的厂商；3、信息安全，关注政企数据安全、个人信息保护等优势企业；4、数字货币，支付硬件、消费者钱包等弹性较大；5、数字身份，治理工具升级，关注前端设备等企业。

主线二：信创持续深化，关注行业信创及党政信创下沉乡镇带来的投资机会。“十四五”期间，信创二级深化在即，4000亿的潜在渗透市场，关注：1、基础硬件厂商（整机、芯片、存储）；2、基础软件厂商（国产操作系统、数据库、中间件）；3、应用软件厂商（办公软件、业务软件）。

主线三：鸿蒙产业，有望开启系统和硬件共荣的第三个宏大时代。开源鸿蒙生态快速发展，据IDC等预测，国内toC市场30亿（台）、toB市场4000万（台）以上渗透空间，建议关注：1、移动端信创，搭载鸿蒙的L2层终端设备企业将率先受益；2、国产芯片，适配鸿蒙的厂商拥有巨大潜力；3、服务鸿蒙推广的企业，随着鸿蒙影响力增大，方案型企业空间广阔；4、鸿蒙生态应用企业。

主线四：汽车智能，景气赛道建议持续跟踪。随着新能源汽车的普及与智能汽车基数快速增长，板块将维持高景气，建议关注：1、智能座舱，2025年中国智能座舱市场规模有望达1030亿元，20-25年年均复合增速13%；2、自动驾驶，2025年中国智能辅助/自动驾驶系统市场规模有望达1150亿元，年均复合增速28%。

投资建议：（1）“数字经济”推荐紫光股份（数字政府，短期可布局）、吉大正元（信息安全，短期可布局）、太极股份（数字政府），关注新大陆（数字身份&数字货币，短期可关注）、新国都（数字货币，短期可关注）等。（2）信创深化关注中国长城（基础硬件）、中科曙光（基础硬件）、中国软件（操作系统）、金山办公（应用软件）等。（3）鸿蒙产业推荐优博讯（移动端信创，短期可布局）、中科创达（鸿蒙方案，短期可布局）等。（4）汽车智能推荐中科创达（智能座舱），关注经纬恒润（智能座舱）、千方科技（自动驾驶）等。

风险分析：我国IT投资不达预期的风险，鸿蒙等相关产业进展不达预期的风险。