理工酷

2021年03月15日发布

投资建议

【核心组合】 三一重工、 上机数控、 恒立液压、 中联重科、 建设机械、 先导智能、 晶盛机电、 迈为股份、 捷佳伟创、 杭氧股份、 国茂股份、 杰瑞股份、 华测检测、 捷昌驱动、浙江鼎力【重点股池】 北方华创、中微公司、 精测电子、杭可科技、东睦股份、 徐工机械、 日月股份、 春风动力、八方股份、美亚光电、中密控股、 巨星科技、 金辰股份、矩子科技、锐科激光、柏楚电子、克来机电、广电计量、安车检测、杭叉集团、 杭叉集团、康力电梯、杰克股份、弘亚数控、 聚光科技、 青鸟消防、 金马游乐、乐惠国际

【上周报告】【工程机械】 挖掘机 2 月销量大增 205%再超预期，工程机械需求旺盛。 【三一重工】 上调挖掘机行业增速预测；三一迈向全球工程机械龙头。 【上机数控】 与大全再签 55 亿元硅料采购合同，进一步保障硅料采购供应。 【晶盛机电】 获中环 21 亿光伏设备大单； 2021 年业绩将提速。 【聚光科技】 深度报告： 以环境监测仪器为基，打造中国版“赛默飞世尔” 。 【浙江鼎力】 关注“双反”调查，高空作业平台龙头综合竞争力强。 【国茂股份】 增资捷诺传动，助力开拓高端减速机市场。 【乐惠国际】 精酿啤酒渠道和品牌推广推进：与一兆韦德签约。

【核心观点】 2 月制造业 PMI 50.6%， 连续 12 个月处于枯荣线以上， 机械行业景气度持续。 工程机械需求旺盛，持续推荐工程机械龙头。加大关注机械行业低估值、 高增长优质细分龙头， 例如： 上机数控、 徐工机械、建设机械、 杭氧股份、 聚光科技、东睦股份、中密控股、 安徽合力、 康力电梯等。

【工程机械】 2 月挖掘机销量达到 2.8 万台（ +205%） ，创 2 月历史最高。 1 月以来各地合计 3 万亿重大项目密集开工，两会政府拟安排地方政府债 3.65 万亿、中央预算投资6100 亿元推进一批重大工程项目；结合我们最近对产业链上下游调研，上调 2021 年挖掘机行业增速（ 10%-15%）。工程机械中持续推荐挖掘机产业链龙头。 持续重点推荐：三一重工、中联重科、浙江鼎力、建设机械；看好恒立液压、徐工机械、艾迪精密。

【光伏/风电设备】 “碳中和”背景下，国家能源局出台 2021 年风光建设征求意见，以确保完成 2030 年非化石能源占比的目标。国务院发文推动提升可再生能源利用比例，大力推动风电、光伏发电发展；硅料硅片价格近期跳涨。 光伏设备推荐上机数控、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、金辰股份；风电设备推荐日月股份。

【锂电设备】 头部动力电池企业扩产提速，关注 LG、 SK 招标进展。 2 月动力电池产量9.5GWh，同增 9.5 倍； 1-2 月累计同比增长 4.7 倍。 持续推荐： 先导智能、杭可科技。

【检验检测】 中长期看，行业增长中枢维持在 10%-15%，是中长期布局的优质赛道。 持续看好华测检测、 广电计量、安车检测、国检集团、苏试试验。

【消费升级】 拜登政府 1.9 万亿美元经济刺激计划获得通过， 也讨论了美国基础设施工程建设问题。维持 2021 年海外出口将由供给驱动转向需求拉动。看好线性驱动、全地形车和电踏车等消费升级的需求超预期，高空作业平台等资本品需求恢复反弹。 重点推荐捷昌驱动、春风动力、浙江鼎力、乐惠国际，建议关注八方股份。

【油服】 油价近期创近一年新高，油服行业预期改善。中海油 2021 年资本开支增长13-26%；国家能源安全、“七年行动计划”逻辑不变。期待油服公司订单量、价逐步验证。 继续推荐杰瑞股份，关注中海油服。

【工业气体】 3 月新签菏泽 3 万方气体项目，今年合计新签规模达去年的 67%，全年有望超预期。节后零售气体价格持续回暖，受益于下游钢铁、化工行业产量提升， 3 月前两周零售气体价格同增 25%/28%。海外可比公司 5000-8000 亿市值。重点： 杭氧股份。

风险提示： 1）基建及地产投资低于预期； 2）新冠疫情扩散超预期风险。