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2021年03月23日发布

事件概述:

根据群智咨询（Sigmaintell）研究分析， 全球 LCD TV 面板市场在一季度和二季度维持供应紧缺，预计 3~4 月份全球主流尺寸的LCD TV 面 板 价 格 维 持 上 涨 趋 势 ， 其 中 ，32"/43"/50"/55"/65"/75"等尺寸面板预计 4 月份将继续上涨4.0/5.0/8.0/8.0/10.0/10.0 美元。

分析与判断:

面板行业高景气度持续，看好产业链发展机遇

受上游供给优化、上游核心零部件供应紧张、下游需求回暖并持续维持强劲等诸多因素的影响，大尺寸 LCD 面板从 2020 年 6月 份 开 始 一 轮 涨 价 周 期 并 持 续 至 今 。 根 据 群 智 咨 询（ Sigmaintell） 的分析， 进入一季度末，全球终端市场表现呈现分化态势，中国市场仍不乐观，但海外零售市场表现依然相对强劲。品牌及渠道库存处于较低水平，回补库存需求存在，品牌厂商的面板备货需要居高不下，且在材料成本持续大幅上涨的推动下，大尺寸面板需求持续走强。面板厂方面，上游材料供应短缺对面板厂商的实际出货形成明显的影响，尤其是 IC 类产品缺货的情况未有好转。 根据集微网 2021 年 3 月 22日新闻， 供应链消息人士向集微网记者透露，京东方与 TCL 科技都有意收购中国电子咸阳 8.6 代液晶面板产线。全球 LCD 产能目前处于向国内转移的趋势中， LCD 产能整合也在持续进行中，未来 LCD 供应格局有望持续优化，相关头部厂商有望持续提升产业链定价权，我们预计厂商的盈利能力有望持续。

国产 OLED 渗透率快速提升，产能释放已经开启

得益于三星显示较早的布局，目前在 OLED 面板领域三星显示是绝对的龙头，但国内厂商在 OLED 的产能布局也正在进入释放期。 据 BusinessKorea 报道,中国厂商 OLED 面板在 2020 年的市场占有率突破 13%,增速震惊韩国 OLED 业界。除了京东方之外,华星光电、天马与和辉光电等中国面板厂也积极扩大投资,目前中国兴建中或规划中的 LED 产线已达到 20 条以上。 另外， 根据洛图科技(RUNTO)最新《全球手机面板市场出货月度追 踪 (Global Mobile Panel Market Shipment MonthlyTracker)》报告显示,2021 年 2 月,全球主要面板厂手机面板出货 187M,同比增长 5.7%,环比增长 2.4%,其中智能机面板出货141M,同比增长 19%,环比下滑 0.9%。 2 月智能手机 AMOLED 面板出货 46M,同比增长 41.4%,环比增长 10.6%,其中天马在小米柔性订单拉动下,同比大幅增加 876%,超过和辉光电,进入前五。我们判断 2021 年国内 OLED 厂商将迎来订单释放期，相关业绩有望步入新的增长期。

重点推荐：

京东方 A，深天马 A， TCL 科技（华西通信&电子联合覆盖）

风险提示

行业需求不如预期、行业竞争愈趋激烈、宏观经济下行、系统性风险